过去一周：油价小幅反弹，气煤震荡偏强
　　油：炼厂意外频发叠加气价上涨，油价小幅反弹；国内外汽油价格持稳，柴油价格继续下滑。
　　煤：旺季边际改善逐步发生，煤价区间震荡偏强；海外煤价仍偏弱，欧洲煤价涨幅放缓。
　　气：供应弹性不足叠加外部需求增强，TTF预期震荡偏强；美气价小幅冲高回落。
　　中短期展望：油品需求汽强柴弱，气煤关注夏季预期逐步兑现
　　1）单位热值价格：原油>欧洲天然气>国内煤炭>欧洲煤炭>美国天然气。
　　2）油价或维持弱势，汽强柴弱局势延续：原油供需接近平衡状态，但OPEC+内部矛盾开始暴露，叠加海外衰退风险，短期油价或维持弱势，关注7月沙特减产后基本面能否提供支撑。成品油方面，中国汽油价格受原料上涨及税率而支撑偏强，需求疲软压制柴油价格；美国汽油需求较好，但连续累库将压制汽油裂解价差继续上行，柴油供应增加需求放缓，裂解价差或继续下行。
　　3）旺季预期逐步兑现，预计煤价震荡为主：旺季需求逐步兑现，部分采购需求释放小幅抬高煤价，但水电改善，且梅雨季削弱高温影响，预计下半月日耗边际回升放缓，且在高库存基数下，现货价格走高将抑制电厂采购积极性，短期煤价以震荡为主。
　　4）短期欧洲气价震荡偏强，美国气价仍待旺季需求启动：欧洲天然气方面，供应端情绪扰动增强但基本面影响有限，气价冲高回落，虽然欧洲天然气旺季还未到来，但消费企稳叠加供应弹性不足，预计气价下方支撑增强。美国天然气方面，供应量受低气价引领而下行，旺季需求启动仍待观察，预计美气价在2.2-2.5美元/百万英热运行，三季度电力需求支撑下气价有望逐步反弹。