策略推荐：成长情绪火热，低比例对冲防御风格切换
　　股指方面，结合降息信号及国常会表态，逆周期政策启动，对于股市持积极看法。而近期市场一大担忧因素在于先正达即将上市市场担心资金抽血。但我们认为趋势影响有限，因强政策环境下，股市往往迎来增量资金，而真正的扰动在于市场风格，若资金抽血边际存在，市场有望向小市值个股集中，故短期内继续关注科创50、TMT配置，中证1000次之。
　　期权方面，目前市场关注焦点仍在于成长相关标（1）创业板ETF期权持仓量PCR已经连续7个交易日提升，目前指标滚动100天的分位值已经从周初的10%低分位涨至66%分位，指标中枢位置交易的安全边际有所下降（2）科创50ETF期权成交量大幅上行，创下上市后新高，尤其看涨期权端成交量提升明显，科创板ETF偏度左偏明显，表明本轮行情下投资者在AI板块追涨热情高涨。（3）中证1000股指期权的情形类似，卖认沽主导偏多方向，且成交额PCR与成交量PCR比值持续下行，表明市场买入指数意愿偏强。但另一方面，PMI数据表明内需不足，但反而给政策提供加力空间，房地产、白酒等行业价格走势出现起色；以及随着热门赛道拥挤度提升，涨幅放缓，建议下周也可适当押注政策预期与资金偏好切换。延续这一思路，虽然当前成长板块情绪火爆，但有对应持仓的投资者在期权端也可低比例对冲从而防御高位回落风险。
　　隐含波动率方面目前特征明显，各品种隐含波动率均处于历史偏低水平，本周隐波持续回落，但当前时间点并不推荐做空隐含波动率策略，一方面下周端午节前隐波可能调整；另一方面，极致的低波往往是变盘前奏，结合指数端需要防范的高位回落风险，期权波动率也可能由于市场情绪激荡对应冲高，整体来说波动率交易偏向谨慎。
　　风险因子：1）市场流动性持续萎缩
　　策略回顾：日度和周度策略均表现稳定
　　我们在上周的策略报告中推荐策略低吸成长，持续布局。上周权益市场大幅上涨；周度进攻策略表现稳定，平均收益率为42.72%；上周日度同样布局进攻策略，日度策略表现稳定，平均收益率为42.72%。