逻辑：
　　（1）供应方面：周内部分大厂装置意外降负，检修装置重启对冲部分供应减量。惠州装置近期有投产预期，海南炼化也有回归计划，或改善意外降负带来的供应转紧预期。
　　（2）需求方面：下游PTA装置负荷小幅回调，聚酯高开工叠加大产能基数支撑，需求维持利好。
　　（3）库存方面：5月进口偏高预期下库存去化幅度收窄，惠州装置及海南炼化装置带来的供应增量对供需实质影响关注PTA投产及检修进度。
　　（4）估值方面：石脑油基本面偏弱，PX供需预期转向，油价未来方向或对PXN走势提供指导。
　　（5）整体逻辑：供应存改善预期，PX或区间整理。我们认为，供需端，聚酯连续高开或加大下游压力，但基数调整下短期负反馈影响有限，PTA对PX需求利好仍能延续，叠加PX近期大装置意外降负，供需改善下PX支撑偏强，但近期海南及惠州装置开车及进口增量有预期，供应端或修复，加重市场对高价观望情绪。调油方面，美国化工疲软但两苯调油需求或受亚洲汽油出口有抑制，亚洲PX分流直接影响不显著，考虑运距因素，旺季内支撑明显淡化。整体来看，多空博弈下近期原油震荡或有偏向，基本面改善下，若油端继续维持震荡，PX或围绕自身基本面区间调整为主，若油端带来下跌利好，或加深PX回调步伐。
　　操作策略：
　　短期关注能源及宏观情绪扰动，中长期关注下游需求预期及PTA装置变动。
　　风险因素：
　　调油超预期、亚洲化工需求超预期、原油大幅波动、PTA供应结构性调整。