商品周期拐点，各个品种普涨
　　上周商品市场多数上涨，南华商品指数上涨2.58%。短期金融情绪受到压制，贵金属维持震荡。美联储6月暂停加息，5月美国CPI超预期回落，宏观面情绪偏积极。美元指数继续下行，工业金属板块反弹。黑色板块震荡上行，市场预期刺激政策出台，等待粗钢产量调节结果。点阵图数据偏鹰派，短期受到金融情绪较弱影响，原油可能延续震荡。油脂品种大幅上涨。根据周期拟合结果，商品目前处于42个月周期的底部区域，农产品在商品市场中处于接近成本端的位置，在商品上涨时，和成本相关的农产品板块可能有更好的表现。
　　农产品板块接近成本端位置，上涨或更有弹性
　　农产品板块上周上涨，南华农产品指数上涨3.31%。近期市场风险偏好回升，美元指数震荡下行，带动商品市场整体走强，美豆产区干旱的天气炒作因素依然存在，油脂品种跟随上涨。根据周期拟合结果，商品目前处于42个月周期的底部区域，农产品在商品市场中处于接近成本端的位置，在商品上涨时，和成本相关的农产品板块可能有更好的表现。
　　工业金属板块反弹，黑色板块偏强震荡
　　工业金属板块上周上涨，南华有色金属指数上涨3.51%。美联储6月暂停加息，5月美国CPI超预期回落，宏观面情绪偏积极。美元指数继续下行，利好风险资产价格。但在国内弱复苏预期没有明显改变前，工业金属反弹幅度可能受到压制，预计短期延续区间震荡行情。黑色板块上周上涨，南华黑色指数上涨2.23%。黑色板块供需格局平稳，市场对国内产业政策预期的情绪变化是影响近期价格走势的主导因素。市场情绪逐渐改善，板块震荡上行。市场预期房地产行业刺激政策出台，等待粗钢产量调节结果，未来主要关注产业政策影响以及落地时间，在政策兑现前预计板块偏强震荡。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考。