市场回顾：本周主要指数表现不一，沪深300跌0.65%，上证综指涨0.04%，创业板指数跌4.04%。沪深两市A股日均成交额5737.3亿元，较上周（5月29日-6月3日）增长34.95%；本周两融余额16000.31亿元，较上周下降0.87%。
　　银行板块：本周银行指数涨+2.66%，其中本周二晚证券时报报道多家国有大行近日将下调部分存款利率，带动板块周三集体升温，叠加本周陆家嘴论坛上国家金融管理部门主要领导对当下金融、经济领域集体发声，带动板块整体回暖。其中A股涨幅靠前的是：农业银行（+6.36%）、中国银行（+6.17%）、邮储银行（+5.76%）、重庆银行（+4.85%）、长沙银行（+4.81%）和光大银行（+4.44%）；A股跌幅较大的是：瑞丰银行（-0.78%）、平安银行（-0.42%）和苏农银行（-0.22%）。H股涨幅靠前的是：邮储银行（+6.59%）、恒生银行（+5.52%）、农业银行（+4.73%）、交通银行（+4.32%）、中信银行（+3.57%）和工商银行（+3.33%）；H股跌幅较大的是：渤海银行（-0.88%）和青岛银行（-0.42%）。
　　市场跟踪：1）国债和地方债发行：本周新发国债1291.8亿，环比上周-990亿；地方政府债新发行1109.4亿，环比上周-1207.8亿。截止目前，今年一般债发行规模1.28万亿（同比+0.25万亿），专项债发行规模2.43万亿（同比-0.13万亿）。2）同业存单：本周银行整体净偿还，单周同业存单发行量6903亿元，其中国有行/股份行/城商行/农商行分别占发行23%/33%/32%/11%。其中国有行1Y同业存单发行利率2.35%，环比上周-5bp。3）票据利率：半年国股行直贴周平均利率1.95%，转贴利率1.85%，分别较上周+10/+12bp，5月以来国股行直贴/转贴利率分别在1.72%/1.63%，均较4月回落（2.14%/2.04%）。4）市场利率：10年期国债收益率2.67%，环比上周-3bp，余额宝7D收益率1.74%，环比上周持平。
　　银行业观点：存款利率下调稳定银行息差，银行盈利中枢有望触底回升，利好活期占比高/中长期存款占比高的银行。6月8日起，多家国有大行将调整存款利率，其中，活期存款利率下调5个基点至0.2%，2年期挂牌利率下调10bp至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均下调15个bp至2.45%和2.5%。在去年9月国有大行存款利率下调后，时隔不到1年存款利率再度下调，旨在降低银行负债成本，稳定银行息差（1Q23银行息差降至1.74%的历史低点），且长端存款利率下调幅度更多（5年期利率下调15bp），旨在存款定期化背景下降低银行长端负债压力。往后看，在存款自律机制作用下，同时考虑4月MPA考核增加了对存款利率合意调整幅度的考核，预计后续中小银行存款利率也会陆续跟随国有大行进行同步下调。假设全行业活期/两年期/三年和五年期定期存款利率分别下调5bp/10bp/15bp，则预计能缓释银行负债成本2-3bp（见下文附表）。其中活期存款占比较高的银行/中长期存款占比高的银行更加收益，如国有行、招商银行、齐鲁银行、瑞丰银行。
　　投资建议：重申当下银行板块重回长期配置价值区间，短期关注高股息策略配合“中特估”主题下的国有行估值修复机会。在短期市场流动性充沛，叠加金融产品收益率下行的环境下，预计低估值、高股息策略仍是较优选择，建议关注国有大行的投资机会，建议关注工商银行、建设银行、邮储银行。中长期看，随经济复苏，中小银行业绩确定性更强。若企业和居民预期改善推动经济步入复苏通道，更看好业绩高确定性的银行，推荐宁波银行、常熟银行、瑞丰银行、苏州银行、江苏银行。如果下半年居民风险偏好修复好于预期，股份行的业绩弹性空间会更大，建议关注招商银行、平安银行。
　　风险提示：经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。