核心观点
　　上周，样本理财子总计发行理财产品103只，环比增加41只，发行数量增加的有10家，占比为91%；样本理财子公司最新理财子产品的平均基准利率为3.56%，环比提高13bp；最新理财子产品发行数量指数234，环比提高66.13%；发行基准利率波动指数最新为80.89，环比提高4%。截止6月9日，样本理财子破净率2.27%，保持低位，小幅回升。城商行理财子产品代销全貌。
　　本周指数更新（6.4—6.11）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数234，环比提高66.13%，发行数量显著提高。调整后理财子产品发行数量指数173，环比提高63%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.08，环比下降1.74%。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.89，环比减少1%，风险偏好小幅下降。
　　从发行基准利率波动指数来看，最新指数为80.89，环比提高4%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为3.51%，环比提高9个bp；混合类产品平均业绩比较基准为4.45%，环比增加65bp。整体平均发行基准利率为3.56%，环比提高13bp。十年期国债收益率和平均基准利差为0.84%，环比增加14bp。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量来看，上周样本理财子产品发行数量为103只，环比增加41只。具体来看，发行数量增加的有10家，占比为91%，其中增加最多的是建信理财，环比增10只；发行数量减少的有1家，占比为9%，其中减少最多的是中银理财，环比减少3只。发行数量最多的为招银理财和信银理财，分别发行了16只理财产品。
　　从发行基准利率来看，样本理财子公司最新理财子产品的平均基准利率为3.56%，环比增加13bp。其中基准利率上升的理财子公司有5家，占比为45.5%；基准利率下降的理财子公司有3家，占比为27.3%。平均发行基准利率最高的为建信理财，为3.84%；固收类产品发行平均基准利率最高的也是建信理财，为3.84%；混合类产品发行平均基准利率最高的是信银理财，为4.95%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共1只，农银理财发行的1只ESG主题产品。
　　农银理财发行的“农银理财农银同心·每年开放ESG主题第10期理财产品”为“三级（中）”风险的混合类开放式净值型理财产品，业绩比较基准为4%-4.5%，起购金额为1元，基本费率为0.54%，超额业绩报酬为30%。
　　4、最新观点更新：城商行理财子产品代销全貌
　　城商行理财子正加紧拓展非母行代销渠道。截至2022年底，除2022年刚开业的上银理财、北银理财外，其他城商行理财子均已经开始了不同程度的代销渠道的布局。
　　从代销渠道数量看，拓展代销渠道数量最多的为杭银理财，达到68家，其次是南银理财和苏银理财，分别达到63家和46家，其余城商理财子代销渠道数量仍较少，均不超过20家。从非母行代销产品数量看，被非母行代销最多的是青银理财，被代销最多的产品系列是“青银理财璀璨人生成就系列人民币个人理财计划”。从非母行代销产品数量占比来看，比例最高的为南银理财，达到46.34%，“南银理财珠联璧合鑫逸稳一年封闭式公募人民币理财产品”被57家机构代销；此外，青银理财和杭银理财的非母行代销占比在30%左右，苏银理财非母行代销占比为21.81%，代销渠道布局进度较快。宁银理财和徽银理财代销渠道数量与非母行代销占比均较少，代销渠道布局进度较慢。
　　从代销渠道类型来看，城商行理财子与大型银行的代销合作仍较少，与城商行和农商行之间的合作较多。截至2022年底，国有行中，仅交通银行代销了宁银理财的产品，股份制银行中，仅兴业银行、中信银行、浙商银行代销了城商理财子的产品。总得来看，城商行理财子被代销数据中，城商行代销占比达60%，农商行代销占比达25%，国有行及股份制代销占比低于5%。
　　具体地，杭银理财拓展的代销渠道类型最丰富，包含城商行、民营银行、农商行、外资银行、直销银行。南银理财和苏银理财被农商行代销占比大，苏银理财被江苏省各地市的34家农商行代销，南银理财被江苏省各地市的28家农商行代销，在江苏本土下沉市场的代销布局密集深入。青银理财与杭银理财进入股份制行理财超市的产品最多，与大行的代销合作相对较多。
　　对尚未成立理财子的城商行而言，理财业务的发展在产品发行端的阻力更大，在发展理财代销业务时，应采取“产品优先”战略，优先通过代销业务选取符合当地客群理财需求的高质量理财产品，丰富产品线，打造特色“理财超市”。
　　对于成立了理财子的城商行而言，理财业务的发展在产品发行端的阻力相对较小，产品线已相对完善且具有鲜明特征，在理财代销业务中，产品销售端的渠道拓展更具发展空间，应采取“机构优先”战略。目前，城商行理财子主要与城商行、农商行开展代销合作，进入大型银行“理财超市”的产品少。一方面推进与大型银行之间的代销合作，在产品销售上突破母行经营区域的限制，引入更多增量资金，借助更大的平台带来更多的销量；另一方面