上周沪铅主力期价止跌反弹。宏观面看，市场聚焦美联储加息，周中加拿大央行意外加息，市场对美联储6月加息预期升温，但随后的美国初请失业金人数超预期加速回升，劳动力市场继续出现疲弱迹象，6月暂停加息预期升温，美元指数高位回落，金融市场风险偏好有所回升，铅价压力减弱。
　　基本面看，5-6月为原生铅炼厂春季检修季，5月下旬检修炼厂较多且规模较大，电解铅月度产量如期下降。6月在炼厂检修延续、原料紧张及硫酸低迷的影响下，月度产量预计延续环比回落。再生铅方面，6月江西丰日、湖北金洋、康得利等检修复产，贡献增量；但安徽华鑫、赤峰金帆检修且部分炼厂常规检修，月度产量有望录得环比下滑，总的看，供应压力边际减弱。需求端看，铅蓄电池消费尚处淡季，企业刚需有限，部分有减产动作，企业开工率维持季节性弱势。
　　整体来看，原生铅及再生铅炼厂均有检修，产量环比回落，供应压力边际减弱，但需求淡季不改，基本面呈现供需双弱。铅价下方受成本端支撑较强，止跌反弹，但随着06合约交割临近，累库预期将限制铅价上方空间，期价大概率维持震荡。
　　策略建议：观望或区间操作
　　风险因素：市场情绪转换，库存大幅增加