本周国际航班持续修复，快递方面预计5月单量增速18%，公铁客流延续高增。本周重点推荐油运行业，供给端限制逻辑持续兑现，看好下半年旺季运价弹性。推荐投资组合：中远海能、招商南油、招商轮船、京沪高铁、宁沪高速。
　　1.国际客运航班量恢复至19年的39%，关注暑运需求增长。根据民航局，4月民航旅客运输量持续回升，恢复至2019年同期94.6%，其中国内航线旅客运输量较19年同期增长3.4%。据航班管家，截至6月9日，国内客运航班量恢复至19年的107.7%，预计6月10日执行航班量13644架次，恢复至2019年的95.8%。本周国际客运航班执行量恢复至19年的39%，预计在接下来两个航季，国际航班有望持续恢复。我们认为2023年春季至暑期，在后续端午、暑假等一系列假期的刺激下，航空需求有望迎来全面爆发。
　　2.快递5月件量预计增长18%，持续关注“618”行情。去年行业受疫情影响业务量基数较低，因此4月各家件量增速表现较好；单票收入方面受加盟快递企业增加轻小件影响，各公司单票收入均有所下滑。行业件量持续增长，据国家邮政局及交通运输部数据，预计5月行业件量、收入增速分别约为18%、14%，5.29-6.4快递周度揽收量为28.8亿件，测算日均件量约为4.1亿件。上游需求具备韧性，中长期下沉市场及新兴电商需求仍有拓展空间，预计2023年全行业快递单量增速为15%左右；行业仍以高质量竞争为主线，龙头优势持续显现。
　　3.看好旺季到来高铁客流持续增长。铁路方面，客运流量自2023年1月开始快速修复，截至4月已超过疫情前水平，较2019年同期增长7.7%，伴随出行需求快速增长，票价机制市场化程度提升，近期12306公告显示，5月30日起铁路公司对包括胶济客专、柳南客专、南广高铁上运行的动车组列车及宁杭高铁、沪宁城际运行的时速300公里及以上动车组列车进行票价优化调整，高铁票价体系更为灵活。公路方面，高速公路9座及以下小客车出行量持续大幅增长，今年以来维持两位数增速，预计后续旺季到来车流持续修复。重点推荐京沪高铁、宁沪高速。
　　4.油运行业中长期供给端限制逻辑持续兑现。目前全球各国原油库存保持低位，在美国之后，印度也计划补充原油战略储备。截至6月7日，VLCCTD3C-TCE为2.3万美元/天。展望未来，伴随春夏季出行意愿提振以及第二批国内成品油出口配额出台，下半年中国原油进口节奏或将加快。同时美印补充战略原油储备有望支撑全球原油海运量。成品油方面，欧洲贸易流向重构及全球产能炼化东移也将长期支撑行业需求。我们重申供给端的长期制约是本轮油运周期的核心因素，新船订单较低+有限的船厂产能使得油轮供给在2025年之前没有办法得到释放。目前行业内老旧船舶占比较高，20岁以上油轮船舶占比为12.4%，伴随环保新规及靠港政策趋严，潜在运力出清预期提升。重点推荐中远海能、招商南油、招商轮船。
　　风险提示：疫情扩散超预期、人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安全事故、重大自然灾害等。