核心观点
　　1）本周国际油价表现弱势，“OPEC +”减产预期增强，将于6月4日在奥地利首都维也纳举行会议，商议最新的产量政策。
　　2）5月第四周（5月22日至5月28日）中国大宗商品价格指数比前一周下降1%；比年初下降降幅7.1%；比上年同期下降18.4%。
　　3）本周（5月29日-6月2日）中国公路物流运价指数比上周回落0.21%，公路物流需求总体平稳，运力供给有所增长，运价指数小幅回落。从后期走势看，运价指数可能延续震荡走势。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（5月27日-6月2日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块上涨0.07%，其中原材料供应链服务板块上涨1.67%。
　　物流供应链：国际油价弱势，关注“OPEC+”6月产量政策
　　本周国际油价表现弱势，“OPEC +”减产预期增强。“欧佩克+”将于6月4日在奥地利首都维也纳举行会议，商议最新的产量政策。当地时间5月25日，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克上表示，考虑到一个多月之前才由于全球经济复苏放缓而做出减产决定，预计“欧佩克+”在6月4日的会议上不会采取新的行动，但所做决定一定是最有利于原油市场的。沙特能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼要求投机者承担后果，近日已提醒投机者要“小心”。截至6月2日，布伦特原油价格为76.13美元/桶，环比上周下跌1.07%；WTI原油价格为71.74美元/桶，环比下跌1.28%。
　　欧洲天然气价格连续八周下跌，未来供应端仍面临不确定性。根据伦敦洲际交易所(ICE)发布的数据，欧洲基准荷兰TTF天然气期货价格已经连续八周下跌。进口资源充足、工业需求弱以及库容率同比高位导致欧洲气价一路下行，而后续天气、工业开工与复苏节奏以及外部市场——特别是亚洲市场需求将共同决定欧洲天然气基本面以及价格走势。截至6月2日，IPE英国天然气价格为54.95便士/色姆，环比上周下跌4.20%；NYMEX天然气价格为2.18美元/百万英热，环比上周下降0.96%。
　　5月第4周（5月22日-5月28日）中国大宗商品价格指数（CCPI）为171.18点，比前一周下降1.7点，降幅1%；比年初下降13.1点，降幅7.1%；比上年同期下降38.7点，降幅18.4%。分类指数方面，九大类商品价格指数呈“六降一涨二平”态势。其中，矿产类、有色金属类、钢铁类降幅居前，比前一周分别下降4.2%、3.3%和2.8%；食糖类比前一周上涨1.5%；农产品类、油料油脂类与前一周基本持平。
　　本周（2023年5月29日-6月2日）中国公路物流运价指数为1023.84点，比上周回落0.21%。本周公路物流需求总体平稳，运力供给有所增长，运价指数小幅回落。从后期走势看，运价指数可能延续震荡走势。分车型看，各车型指数环比有所回落。其中，整车指数为1024.66点，比上周回落0.23%；零担轻货指数为1020.67点，比上周回落0.02%；零担重货指数为1024.34点，比上周回落0.35%。
　　建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。
　　风险分析
　　俄乌冲突演变超出预期
　　俄乌冲突演变存在超出预期风险，若演变为全面战争，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。
　　全球宏观经济复苏不及预期
　　地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等多重因素下，全球经济复苏不确定性依然存在，复苏依旧困难重重，若全球宏观经济复苏严重不及预期，届时全球物流运输需求或大幅下降。
　　物流价格受政策监管变化
　　2022年9月国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出，推动降低物流服务收费；强化口岸、货场、专用线等货运领域收费监管，依法规范船公司、船代公司、货代公司等收费行为。物流价格或受政策监管变化超出预期，带来物流企业业绩波动。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，物流公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来物流企业成本大幅上涨。