货币市场：本周央行公开市场净回笼690亿元，均集中在上半周，周中隔夜利率略有回升，但下半周再度回落，资金面整体仍然维持宽松。
　　本周上半周前期跨月融入的长期限资金到期，隔夜资金需求增加，全市场质押式回购成交金额一度达到8.56万亿的历史新高，全周日均成交量同样至8.50万亿；而质押式回购余额也在周三达到11.67万亿的新高，下半周仍稳定在11.55万亿附近。分机构来看，本周大行净融出持续增加，带动银行刚性净融出规模在周五升至5.28万亿的历史高点，尽管非银机构减少融出增加融入，但新口径资金缺口指数仍逐日回落，周五降至-6072，处于绝对低位。
　　近期国有大行宣布开启新一轮存款利率下调，易纲行长也在6月7日召开座谈会时重提“加强逆周期调节”，我们认为这为MLF降息打开了大门，但其在三季度落地的概率更大，我们预计下周央行或继续小幅超量平价续作MLF。尽管6月15日中旬缴准、政府债缴款和税期扰动集中，但考虑当前银行融出不断创下新高带动资金缺口指数降至较低水平，我们预计资金面扰动有限，整体仍将维持宽松状态。
　　存单市场：本周AAA级1年期同业存单二级利率下行5.4BP至2.31%。存单净偿还规模缩减至393.8亿元。分银行类型来看，城商行、股份行为小幅净融资，而国有行、农商行为净偿还；各期限存单发行规模较为均衡，3M期存单占比最高为26%，而1Y期占比回落至21%。城商行存单发行成功率回升，农商行、股份行、国有行存单发行成功率均小幅回落，但仍高于近一年均值水平；城商行-股份行1Y存单发行利差小幅收窄。本周存单供需相对强弱指数近一周累计下行2.1pct至34.6%，但仍处于需求偏强区间。但其中3M期品种供需格局有所改善。
　　票据利率：本周票据震荡上行，全周来看3M、6M期票据利率分别较6月2日上行9BP、6BP至1.94%、1.88%。
　　现券二级交易跟踪：本周交易盘增持债券的规模较上周变化不大，而主要配置机构对债券的净买入规模均有所增加。以基金公司为代表的交易型机构增持各类利率债和二永债，但对存单转为净卖出，在利率债期限上对1-3年国债转为减持，但增持其余期限国债以及3-5年政金债。而配置型机构中，农商行增持债券的规模大幅增加，理财产品和保险公司增持规模也小幅上升。农商行增持存单与5Y国债，理财增持存单及中短期政金债，保险公司大幅增持超长国债。
　　风险因素：货币政策不及预期、资金面波动超预期。