事件：
　　6月6日，公司发布2023年5月经营月报。公司实现合同销售金额约70.3亿元，同比下降36.5%；销售面积约90.4万平方米，同比下降20.9%。5月商业运营总收入为9.2亿元，同比增加18.6%。
　　点评：
　　销售保持top20，销售面积环比增长。5月公司实现合同销售金额约70.3亿元，同比下降36.5%（上月为-20.7%），环比-1.8%；实现销售面积约90.4万平方米，同比下降20.9%（上月为-16.5%），环比12.7%；销售均价7783元/平方米，同比下降19.7%。根据克而瑞数据，2023年1-5月销售金额榜单排名第19位，保持在TOP20。
　　商业运营收入同环比增长。5月公司获得商业运营收入9.2亿元，同比增加14.4%，环比增加11.8%；累计租金42.63亿元，累计同比增加9.3%。截至6月7日，公司在昆明晋宁新增开业吾悦广场一座，出租物业数量达146座，总建筑面积1361万平米。公司商业运营稳健，持续提供现金流，其经营情况进一步改善。
　　受益供给端政策支持。（1）截至到6月6日，公司发行一笔美元债，合计1亿美元，利率7.95%。（2）2022年公司获得各大银行给予集团授信总额度合计为1,206亿元，同时公司获得银行共计1,400亿元授信。（3）发布定增预案，拟募集不超过80亿元，用于项目开发建设及补充流动资金。（4）未来有望受益商业地产类消费基础设施REITs政策。
　　投资建议：受益融资政策支持，信用有望进一步修复。公司“住宅+商业”双轮驱动，住宅销售规模保持TOP20，商业经营稳健，保持业绩增长态势。根据年报，维持公司23-24年预测EPS分别为1.62元、2.05元，按照2023年6月6日收盘价，对应的PE分别为8.9倍和7.1倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：货币政策大幅收紧，居民去杠杆力度超预期。