一周市场回顾
　　本周港股大幅上涨。国内方面，6月1日公布的我国5月财新中国制造采购经理指数（PMI）为50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间，制造业生产经营活动仍具韧性。然而制造业供需改善并未传递到就业端，5月就业情况进一步恶化，就业指数降至2020年3月来最低；海外方面，6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，连续第14个月超出预期，为2023年1月以来最大增幅。同时，5月份工资增长放缓，环比增长0.3%，符合预期，同比增长4.3%，低于预期值4.4%，工资增速的放缓有利于缓解通胀的压力；美国债务上限方面，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡在5月28日达成债务上限协议后，美国众议院和参议院先后通过债务上限法案，市场避险情绪消退。受此影响，本周恒生科技、恒生中国企业、恒生综指、恒生指数、恒生香港35的涨跌幅分别为4.85%、2.84%、2.15%、2.15%和0.81%。
　　一周热点事件回顾及点评
　　5月份中国制造业PMI小幅回落，非制造业保持平稳恢复性增长。5月31日，国家统计局发布5月中国采购经理指数运行情况。制造业数据显示，供需两端同步走弱，价格方面延续下行，外贸方面进出口指数同步回落。非制造业方面，服务业在高基数上小幅下滑，但仍保持在53%以上的较好水平，五一小长假带动下，餐饮业和住宿业商务活动指数处于55%以上，建筑业商务活动指数为58.2%，仍处于较高景气区间。
　　美国5月制造业PMI回落至46.9，不及市场预期，说明当前制造业处于收缩状态。物价指数下降幅度最大，通胀下行，工业价格压力急剧下降，需求受到利率上升、生活成本增加、经济不确定性和新冠疫情等影响开始从商品向服务转变。
　　美国债务上限问题得到解决，但引发市场流动性担忧。6月1日，美国参议院通过了债务上限法案，该法案将暂缓债务上限生效至2025年年初，并对2024财年和2025财年的开支进行限制；收回未使用的应对新冠疫情资金；对某些领取社会福利人员采取更严格工作要求限制等。至此美国债务上限问题得到完善的解决方案，但却再次引发市场对银行业流动性问题的担忧。截至5月30日，美国财政部一般账户的可用金额已减少到不到400亿美元。而在债务上限问题解决后，美国财政部将向市场大量投放短期国债，吸引银行存款从隔夜逆回购转移至更便宜的国债，这将加剧银行业近来广泛存在的存款外流问题，让银行面临更大流动性压力，还可能推高短期贷款和债券利率，让本就在高利率环境下承压的企业融资成本进一步提高，对市场流动性形成挤压。
　　下周策略前瞻
　　流动性压制因素边际减弱，港股有望迎来布局时点。当前港股估值回落到历史低位，港股吸引力逐步凸显。但仍需关注海外风险对股市的冲击，美国本月强劲的就业数据可能提高市场对美联储6月进一步加息的预期，加之美国经济将出现温和衰退，港股可能面临波动回调风险。
　　风险分析：1、中美关系超预期恶化；2、美元指数超预期上行；3、中国经济复苏不及预期。