一周市场回顾
　　本周港股小幅下跌。海外方面，美国债务上限谈判取得进展，但危机仍未解除。当地时间5月26日，美国总统拜登同众议院共和党籍议长麦卡锡就未来两年提高联邦政府债务上限、为大部分联邦财政开支设定上限接近达成初步协议，但白宫和共和党高层继续就政府支出水平争论不休，协议尚未最终敲定。美国债务违约问题的悬而未决使得担忧逐步影响全球市场，当下仍需美国两党在未来的债务上限的谈判中缩小分歧；国内方面，5月27日，国家统计局发布数据，1-4月工业企业利润总额同比下降20.6%，其中4月单月工业企业营收同比增长3.7%，受工业生产继续恢复、产销衔接水平提升影响，4月企业营收增长加快，利润降幅较一季度继续收窄。总体来看，工业企业效益延续恢复态势，但整体需求不足制约明显。受此影响，本周恒生香港35、恒生综指、恒生指数、恒生中国企业、恒生科技的涨跌幅分别为-3.48%、-4.68%、-4.73%、-5.38%和-5.44%。
　　一周热点事件回顾及点评
　　海外方面，美国债务上限谈判重现曙光。5月1日，美国财政部长耶伦就曾警告称美国可能最早于6月1日出现债务违约。5月12日耶伦又发出警告，如果不能提高债务上限，联邦政府将不得不在某些支付事项上违约，点燃了投资者的恐慌情绪。5月17日，拜登表示会就预算达成协议，而且美国不会违约，国会众议院议长麦卡锡也回应本周有望达成债务上限协议。而之后，债务上限问题的谈判又陷入僵局。5月24日，美国财政部长耶伦再度警告称，如果国会仍不采取行动提高债务上限，美国政府“极有可能”在6月初陷入债务违约，而这是不可接受的。5月25日，麦卡锡承认共和党对国防建设的希望将不得不削减，就国防开支达成共识是民主党取得的重大胜利，至此美国债务上限谈判重现曙光。
　　此次债务上限情形类似于2011年债务上限危机。首先，当前与2011年债务上限时期的政治环境比较相似。2010年，经过中期选举，共和党取得众议院，民主党仍掌控参议院，总统为民主党，美国国会面临分裂局面；而目前2023年，共和党是美国国会参议院多数党，众议院多数党则是民主党，两党存在较大分歧，针对预算削减和债务上限调整互不让步，情形较为类似。其次，当前经济环境与2011年类似，美国经济整体较为疲弱，经济景气度持续下行。
　　历史经验显示，债务上限危机对美股、美债、美元都存在负面影响，且这种影响在“X日期”快要到来时最显著，当债务上限危机解除之后，市场风险偏好会迎来修复。美股方面，可以看到标普500指数在两次危机“X日期”来临之前中都出现了大幅下跌，之后逐渐修复；美债方面，在“X日期”到来之前短期美国国债收益率上行，而长期美国国债收益率下行，这是因为投资者担忧短期债务违约风险，避险需求上升；国内方面，债务上限危机对港股和A股均有一定的负面影响。
　　下周策略前瞻
　　港股估值处于历史低位，具有配置价值。港股当前估值再次回到低位，配置性价比凸显。未来随着国内经济基本面企稳复苏，海外流动性压力缓解，港股资金面将得到改善。不过仍需持续关注海外风险因素对股市的冲击。下半年美国经济预计将出现温和衰退。港股短期内不可避免地会面临波动回调风险。
　　风险分析：1、中美关系超预期恶化；2、美元指数超预期上行；3、中国经济复苏不及预期。