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　　城市燃气行业深度：把握量价齐升机遇静待城市燃气回暖
　　全球高气价及居民气顺价难，近年来城燃公司供销两端受压。2021年下半年起，地缘政治动荡导致全球气价高企，城燃企业天然气成本大幅上涨。2022年，高气价情影响下，需求价格弹性较高的工业、发电用气需求萎缩。居民端，在销售价格受到严格监管的情况下，价格易跌难涨。如遇低价上游管制气量难以完全满足居用气民需求时，城燃公司出于保供责任需要采购高价非管制气，进一步加大成本压力。高成本、顺价难的双重压力，导致21-22年国内城燃公司毛差持续收窄。
　　(联系人：王璐/朱赫)
　　大储回报机制有望理顺电改及缺电背景下工商业储能迎来爆发——储能行业系列报告之一
　　22年新型储能新增装机快速增长，23年锂电储能成本快速下降。2022年中国新型储能新增装机容量7.3GW/15.9GWh，功率规模同比增长200%，能量规模同比增长280%，占全球新增新型储能装机容量36%。22年我国储能装机主要以发电侧和电网侧为主，新能源强制配储成为主要原因，但22年装机量仍受到光伏组件和电芯价格双高影响，并未充分放量。22年底以来，供需持续改善导致锂价迅速下降，带动储能电芯价格下降，据统计23年5月储能系统招标价格已下降至约1.2元/Wh，储能EPC价格已低于1.6元/Wh，相比22年普遍超2元/Wh的EPC价格已有大幅下降。
　　(联系人：查浩/戴映炘)
　　新澳股份（603889）点评：羊绒第二曲线加速成长，打造中国版Loro Piana
　　根据5月23日公司发布的《关于2022年度权益分派实施公告》，5月29日除权日正式完成每10股派息4元、转增4股，合计派发现金股利2.05亿元，转增2.05亿股，分配完毕之后总股本从5.12亿股扩充至7.16亿股。自14年上市以来，公司累计实现归母净利润18.8亿元，累计现金分红9.3亿元，现金分红比例高达49.6%。
　　(联系人：王立平/求佳峰)