五一旅游数据折射强劲复苏动力
　　随着疫情影响消退和经济稳步复苏，五一假期旅游火爆程度已超过疫情前水平，旅游人数和收入均超过2019年。五一假期旅游的亮眼数据，折射出居民消费复苏动力，也为旅游板块的业绩改善提供了基本面支撑。根据支付宝发布的数据，2023年1-3月国民整体出境游消费力已恢复至2019年同期的3成，人均消费金额增加了一倍。随着出境游相关政策陆续恢复，出境旅游有望迎来持续恢复期。
　　旅游细分行业景气度维持，估值处低位
　　国内头部景区客流同比增长明显；航空业显著改善，同比回暖明显。酒店价格上升明显，驱动酒店业绩改善；继离岛免税政策后，海南离岛免税市场在“乙类乙管”新政后再度表现出强劲增长。从2014年末至今看行业胜率赔率的历史变化，当前旅游行业胜率较高，景气度各维度都较好。中证旅游主题指数当前的市净率、市销率均处于2023年以来较低水平。以中证旅游主题指数为例，截至2023年5月25日，该指数市净率为3.03，市销率为2.67，均位于2023年初以来数据的1%分位，估值压缩明显，处于性价比较高的配置区间。
　　旅游ETF
　　旅游ETF (159766)由富国基金管理有限公司于2021年7月15日成立，当年7月23日上市发行的跟踪中证旅游主题指数的ETF产品，获得资金的追捧，目前规模达到了25亿元左右，份额为27亿份左右。该产品管理费率0.50%，托管费率0.10%。
　　风险提示：本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期。报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。