期权标的物方面，主力合约价格较上月环比涨跌不一，其中的重点品种：铜期货价格下跌约560元，原油震荡走强约23，黄金价格震荡下跌约6，沪深300股指本周价格震荡下跌约150，豆粕价格有所走弱约120元、玉米价格持续上升约50元、铁矿石震荡飘红且PTA价格回升约190元。重点品种期权隐含波动率涨跌不一，20日历史波动率变化较上周出现分化，持仓量PCR和成交量PCR指标变动呈现明显分化，其中值得注意的是沪铜期权隐含波动率下跌接近4%，原油和铁矿石期权隐含波动率有所上升，其他重点品种隐含波动率普遍小幅度下跌。
　　股指期权方面，本月美国债务上限问题告于段落，6月份美联储加息缓和，上周末弱现实催化强政策预期，关注6月房地产行业宏观变动以及7月份政治局会议，政策公布时点尚不确定，市场博弈变强。期权方面，我们观察到近期平值日内隐波明显升高，部分抄底资金步入市场，可关注超跌反弹的行情。宏观经济数据表现确认弱复苏持续，请持续关注市场情绪变动，期权应适当布局采取进攻策略。波动率方面，当前各品种整体IV隐含波动率处于历史偏低水平，本周隐波小幅度上升，我们判断目前市场整体仍然处于震荡阶段。
　　商品期权方面，当前市场走势风险偏好回落，商品市场整体波动加大，未来海外衰退预期变大，操作上还是以防御为主。具结合个体重点商品期权的波动性以及基本面方向性的判断，沪铜期权建议采用（宽）跨式盘整期权组合为主，预回顾5月沪铜期权IV冲高后回落，整体维持震荡格局，预计铜价短期维持震荡格局；原油商品期权波动性方面已经处于较低位置，后期价格走弱或震动建议买入认沽期权。黄金期权隐含波动率5月维持震荡格局，但是重心向下漂移，受人民币持续贬值影响，短期内金价反弹至区间中上附近，趋势组合方面建议买入看涨期权，波动率策略方面择时卖出宽跨式组合。豆粕期权波动性方面本周表现相对于农产品类商品期权较强，若判断后市价格以震荡为主则可以考虑跨式盘整双卖策略；铁矿石期权波动性方面判断呈现季节性复苏波动放大过程，、若判断后期价格震荡，可考虑采用（宽）跨式突破组合