本篇报告中，我们将首先介绍开展转债量化研究的关键“基础设施”——策略回测框架的基本构建思路。值得注意的是，并非只有严密的量化交易策略中才会使用到回测系统，在以基本面研究为基础的传统转债投研框架中，我们同样可以借助回测系统进行更高效的思路验证和策略比较分析，大大提升传统历史和案例研究的效率。
　　本质上，数量化回测框架是理性和客观还原特定投资思路的工具，可以帮助我们无资金成本且高效地测试策略效果，其基础用途有两种：其一，是对特定投资思路的效果进行验证；其二，是对不同策略的特性进行比较观测。
　　回测框架的搭建分为4个步骤，分别为数据准备、持仓统计、净值回测和数据分析。总地来说，我们可以将量化回测的过程概括为：收集研究所需的基础数据，在这些数据的基础上，依据事先设定的敲入敲出条件进行调仓决策，记录下策略的每日持仓，并结合日收益率数据计算出策略的净值序列，最后利用该序列计算出策略的指标数据和净值曲线。
　　在工具选择上，本文所述的框架构建思路基本适用于所有常见的数学和统计软件，例如R、Matlab和Python等都是理想的实现工具，因此在实际操作中挑选习惯的软件即可。但SPSS、EViews等可编辑程度较低的软件，并不适合用于回测程序的开发。具体的回测框架搭建细节可参考报告正文。
　　完成基础框架的构建之后，我们呈现了转债回测框架的四个典型用途：
　　第一，利用回测框架进行策略效果的比较。以经典的低价配置策略、中性配置策略、高股性策略和纯债底仓策略为例，在回测完成后可以清晰地观测出不同策略的历史优势期，对当前策略选择提供参考。
　　第二，在因子挖掘的过程中，探究具体参数设置对策略表现的影响。以“双低”因子为例，该因子的核心是挑选低绝对价格和低溢价率两个维度的高性价比品种。但两个因素的权重很难用定性方法确定，这时便可利用分组回测来搜寻最优的权重参数设置。
　　第三，测量转债与其他资产的组合配置效果。以纯债和特定转债策略的简单固收+组合作为范例，我们可以借助回测框架测试不同的转债仓位和策略选择下，固收+组合的风险收益特征，为产品设计提供参考。
　　第四，个性化的指数构建。以转债行业指数为例，现有的公开指数仅有Wind转债行业指数，但如果希望构建SW等其他分类口径下的转债行业指数，便可利用回测框架进行定制。
　　风险提示。模型基础数据存在口径偏误；转债市场规则出现超预期调整等