事件描述
　　2023年5月31日，吉利银河L7电混SUV正式上市。新车有55km PRO、55km AIR、115kmPLUS、115km MAX、115km星舰五款车型，上市指导价分别为13.87万、14.37万、15.37万、16.37万、17.37万元。
　　事件评论
　　银河序列首款车型银河L7瞄准10-20万插混赛道，车型具备较强竞争力。银河L7级别为紧凑型SUV，基于e-CMA架构打造，搭载全新一代雷神电混8848，定位“家庭首选智能电混SUV”。1）售价：车型指导价区间为13.87-17.37万元，起售价较同级别的宋PLUS新能源2021款低1.61万元，较宋Pro冠军版贵2900元。2）尺寸：银河L7长/宽/高分别为4700/1905/1685mm，轴距2785mm，相较同级别车型空间感较好。3）动力性能：车型最大功率120kW，最大扭矩255N·m，百公里加速6.9s，极速可超200km/h。银河L7 NEDC综合油耗、NEDC亏电油耗、WLTC亏电油耗分别为0.8、4.4、5.23L/100km，传统电混车型分别为0.9、4.5、5.3L/100km，车型燃油经济性表现优异。4）其他配置：车型全系搭载高通骁龙8155芯片，具备7nm制程、128G储存内存与超强算力；配备13.2英寸中控屏幕、16.2英寸副驾娱乐屏、10.25英寸液晶仪表，提供丰富的交互娱乐体验；且全系配备真皮座椅。整体来看，车型空间尺寸较大、动力表现好、燃油经济性强且配置较优，售价具备较好竞争力。10-20万插混赛道处于快速增长期，银河L7卡位精准，随着车型上市交付，公司智能电动新车周期再加码。
　　雷神浩瀚加持，开启智能电动新周期。1）雷神：雷神动力开启吉利“动力4.0时代”，2023年全新升级的雷神电混8848搭载新一代雷神电混引擎BHE15 Plus，量产最高热效率达44.26%；智控系统持续升级，首发预测性能量管理系统，节能率提升15%；搭载新一代雷神电混三档变频电驱，两驱综合功率287kW，后续将推出的高性能版综合功率达488kW。2）浩瀚：浩瀚架构承载吉利新一代纯电车型，采用全新电子电气架构，具备高扩展性与灵活性，可实现全场景、全生命周期的FOTA，赋能吉利智电转型。3）4.0时代公司以模块化架构构建核心优势，进入模块化产品大周期，雷神浩瀚加持下，新能源转型加速，车型智能化水平提升，有望迎来混动和电动共振。
　　短期来看，价格战影响逐步消退，观望情绪缓解后终端需求有望回升，公司智能电动新车周期助力新能源占比提升。公司全新混动车型持续落地，同时推进渠道改革，混动有望迎来放量期；极氪新车交付有望贡献更多增量；中国星·高端系列销量占比提升，产品结构持续向好，单车ASP有所提升，有望推动业绩改善。预计2023-2025年归母净利润分别为59.0亿、89.3亿、124.8亿元，对应港股PE分别为14X、9X、7X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、芯片短缺影响反复；
　　2、终端需求弱于预期