核心观点
　　吉利汽车销量环比维持增长。吉利汽车4月销量11.36万辆，同比增长57.5%，环比增长9.0%；1-4月累计销量43.61万辆，同比增长9.5%，在上年同期低基数下吉利汽车整体销量同比增速较高，环比继续维持增长趋势。
　　吉利品牌销量环比基本持平，极氪销量逐月向上。4月吉利品牌销量8.79万辆，同比增长55.0%，环比下降0.4%；1-4月累计销量35.37万辆，同比增长8.3%。4月吉利新能源和电气化车型销量2.99万辆，同比增长91.2%，环比增长4.4%，其中极氪品牌4月销量8101辆，同比增长279.1%，环比增长21.6%；1-4月累计销量2.33万辆，同比增长124.9%。吉利中高端新能源系列首款车型银河L7于上海车展正式亮相，定位紧凑型家庭智电SUV，将搭载神盾电池安全系统、全新银河NOS与雷神电混8848三大重磅智能科技，预计将于5月18日正式上市。极氪第三款车型极氪X于4月12日上市，基于SEA浩瀚架构打造，定位紧凑型纯电SUV，推出五座后驱、五座四驱与四座后驱三种版本，售价区间18.98-20.98万元，预计将于6月开启交付。极氪X搭载IPB智能集成制动系统、四轮独立悬架+路感优化液压衬套、极氪自研XTCS全路况智能防滑系统等科技，硬件达到豪华品牌配置。预计银河L7、极氪X等重磅车型将进一步加强吉利新能源车型产品力，推动吉利自主品牌向上发展。
　　领克品牌销量同比回升。4月领克品牌销量1.40万辆，同比增长36.0%，环比增长0.1%；1-4月累计销量5.12万辆，同比下滑2.9%。领克在上海车展发布全新一代电子电气架构CMAEvo，新架构首款战略车型领克08同时推出，定位智能大五座超电SUV，搭载EM-P超级增程方案，预计将于2023年下半年上市，推动领克品牌加速向新能源转型。
　　盈利预测与投资建议
　　预测2023-2025年EPS分别为0.63、0.80、0.98元，可比公司为A、H股整车公司，可比公司23年PE平均估值21倍，目标价13.23元人民币，14.98元港币（1港币=0.8829人民币），维持买入评级。
　　风险提示
　　吉利、领克、极氪品牌销量低于预期风险、成本控制不及预期风险。