第一，截至5月31日，2023年地方政府债共发行842只，总规模3.54万亿元。
　　截至5月31日，2023年地方政府债已发行842只，总规模达3.54万亿元。具体来看，湖北、广东、山东、湖南发行数量最多，分别发行73、70、63、61只地方政府债；从发行规模来看，广东、山东、江苏发行债券规模分列前三，分别为3991.91亿元、2878.19亿元、2334.82亿元；其次四川、河北发债规模在2000亿元以上
　　发行节奏来看，2023年5月发行量与净融资额维持高位，截至5月31日，2023年净融资额为2.41万亿元；相较于近三年同期来看，2023年与2022年同期走势相似，都是前置发行节奏，显著高于2021年同期水平。
　　截至5月31日，江苏、广东、山东、四川等28个省市（自治区）共发行165只再融资债，总规模为1.28万亿元。2023年暂无用于偿还政府存量债务的特殊再融资债发行
　　新增专项债方面，5月新增发行103支专项债，主要用于民生服务和社会事业与城乡、市政和产业园区基础设施建设。截止至2023年5月31日，2023年全国已发行地方专项债611只，规模达到1.90万亿元。从用途来看，5月新发行债券中，民生服务和社会事业、城乡、市政和产业园区基础设施建设、棚户改造为新增专项债前三大用途，发行金额分别为1988.63亿元、461.18亿元、164.67亿元，分别占比72.19%、16.74%与5.98%，其中民生服务和社会事业占比增长较快。分省份来看，广东、湖北、湖南、山东、安徽发行数量在40只以上；广东省发行规模最大，达2774.01亿元。
　　专项债提前批发行进度接近九成。2023年3月《政府工作报告》中提到，2023年财政赤字率拟按3%安排，比2022年提高0.2个百分点；拟安排新增地方政府专项债券3.8万亿元，比2022年增加1500亿元。今年截至5月31日新增专项债累计发行规模达到1.90万亿元，占提前批额度的87%左右，整体上更加注重高质量基建项目的投资，通过快发快用尽早形成实物工作量。
　　新增一般债方面，5月新增发行7只一般债。截至5月31日，2023年地方政府一般债共发行65只，规模达3567.88亿元。河北、湖北两地新增一般债发行规模最大，分别为287亿元与235.78亿元，其次四川、广东、浙江等地发行规模较大，均在200亿元以上
　　第二，5月发行利差收窄，二级估值利差走扩。
　　21年下半年开始，多期地方债与国债利差打破此前+25BP的隐形下限，22年浙江、江苏、上海经济强省地方债发行利差收窄明显，票面利率下限走低。2022年11月前后地方债的发行定价发生变化，11月15日发行的“22广东债59”首次参考“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”设置投标区间设置，市场化定价稳步推进。2023年4月深圳发行两只地方债，以地方债收益率曲线设定债券投标区间，发行利差压缩明显，预计未来地方债定价基准将逐步从国债向地方债收益率曲线过渡，不同地区地方债发行利率或在此过程中表现分化。
　　2023年以来，地方债一级利差中枢在+10.58BP左右，发行利差最低的地区为广东（+8.57BP），而发行利差最高的地区为海南（+15.10BP），其次是贵州（+15.04BP）和内蒙古（+14.46BP）；2023年5月，地方债加权平均发行利差为+9.45BP，较2023年4月（+10.92BP）明显下降。
　　5月地方债整体二级估值利差走扩。计算各省市地方债平均估值利差（估值利差=地方债中债估值收益率-同期限中债国债收益率，平均利差乘以发行规模为权重）发现，截至5月31日，地方债整体估值利差中枢在19.01BP左右，较2023年4月28日的二级利差中枢（16.63BP）明显走阔。
　　从地方债分期限平均利差来看，目前3年及15年地方债利差最高，分别为23.90BP和22.40BP；10年和30年的地方债利差最低，分别为19.50 BP和12.67 BP。分位数水平来看，3年期地方债利差回升至2022年以来89.8%水平，距离期限内高点11.62 BP，5年期回升至2022年以来70.5%水平，距离期限内高点为14.25 BP，除10年期地方债和30年期地方债外，其他各期限地方债利差分位数均较4月底有所上升，性价比有所提高。