投资要点：
　　大类资产2季度配置信号。根据2023年3月底的最新数据，信用利差和期限利差分别发出收窄和平坦信号，Q2宏观环境预测结果为Inflation。
　　大类资产5月择时表现。股票和债券2023年5月择时信号分别为负向和正向，Wind全A和中债国债总净价指数5月涨幅分别为-3.31%和0.46%。
　　大类资产6月择时信号。根据2023年5月底的最新数据，股票市场2023年6月信号为中性，其中通货膨胀因子发出正向信号，汇率因子发出负向信号。债券市场2023年6月信号为正向，其中经济增长、通货膨胀、利率因子均发出正向信号，汇率因子发出负向信号。
　　行业轮动5月表现。使用行业历史基本面、预期基本面、情绪面、量价技术面、宏观经济等维度的因子对各行业打分，分别构建复合因子策略及单因子多策略。5月复合因子策略的超额收益为-0.37%；单因子多策略的超额收益为-3.25%。
　　行业轮动6月观点。单因子多策略推荐配置的多头行业为非银行金融、综合金融和纺织服装。复合因子策略推荐的多头行业为消费者服务、综合金融、非银行金融、农林牧渔和医药。
　　风险提示：模型失效风险、因子失效风险、海外市场波动风险。