每日大市点评
　　5月30日，港股大盘终于止跌回稳。恒生指数微升44点或0.24%，收报18,595点。恒生科指上升1.5%，收报3,702点。大市成交减少至945多亿港元，港股通录得14.04亿港元的净流入。消费、科技及医疗保健行业录得较大升幅，其中腾讯(700 HK)、美团(3690 HK)、阿里(9988 HK)及京东(9618 HK)分别升1.0%、0.5%、1.3%及1.6%。美股AI巨头英伟达的财务继续带动AI行业投资情绪，其中百度(9888 HK)及商汤(20 HK)分别升3.3%及1.8%。
　　市场与顶层对经济的判研及政策出台的预期出现巨大分歧，叠加海外流动性收紧是港股调整主因。当前不论恒生指数还是MSCI中国指数的23年及24年盈利预测已低于去年11月的水平，显示市场对重启后的中国经济复苏憧憬已完全幻灭，但也反映投资者从一个极端走向另一个极端。地缘政治、美国债务上限及美元反弹继续制约港股的风险偏好及流动性，恒生指数甚至会再创年内低位。然而，港股正通过下跌去提供更多的风险补偿，我们根据多重指标发现港股已离底不远，交易值博率正逐渐提高，把握6月调整机会做多。
　　估值上，无论对标美股还是其他新兴市场，港股的相对估值已经处于较低的水平。绝对估值上，恒生指数预测PE及风险溢价分别处于2016年以来0.7%及83.2%分位数。考虑到美国加息预期重新修正，中美地缘政治的紧张气氛，以及内地经济复苏动能放缓，港股仍需要通过下跌以提高更多的风险补偿。然而，根据盈利收益率差模型，若美国没有发生金融系统性风险，预计恒生指数在2023年下半年合理的高低波幅在17,745至22,313点。此外，我们的独有指标同时指向17,000点有强力支撑。由于港股下行空间并不多，当前已无必要过份悲观。
　　基于当前宏观环境及板块估值，我们看好1)高息、高分红具防御性的电讯、能源；2)估值低且基本面处于周期拐点的电力、保险及半导体；3)景气度高但估值渐具性价比的博彩餐饮旅游、食品饮料、中药、游戏；4)一季报超预期，低估值的互联网龙头。