投资要点
　　电商平台“618”政策：聚焦低价策略，加码商家扶持
　　从时间节奏来看，各平台基本维持2022年大促活动时间。京东为双售制+品类日方式，活动时间为5月23日至6月20日（29天）；天猫为开门红、品类日、狂欢日三波销售的方式，活动时间为5月26日至6月20日（26天）；抖音为双售制，活动时间为5月25日至6月18日（25天）。从优惠活动来看，平台聚焦低价策略，优惠力度整体加强。京东沿用满300减50的补贴政策，全新推出百亿补贴日、超级新品日、超级直播日等活动，各个阶段的活动内容更加丰富、优惠力度增强。天猫维持2022年满300减50的折扣，首次推出聚划算直降场，所有商品直接降价，无需凑单一件也打折，入围商品需是30天内最低券后价的8折，优惠规则简化、折扣门槛降低。抖音618大促满减折扣为满150减25，折扣门槛降低、折扣力度加大。从商家补贴来看，平台投放加码，扶持政策升级。京东通过百亿补贴向所有商家开放、千万红包雨及百大总裁助阵站内站外亿级流量曝光、“言犀虚拟主播”AI带货等玩法，进一步优化商家成本。淘宝天猫2023年618全周期预计实现超600亿流量曝光，阿里妈妈将提供总计23亿红包为超100万商家带来百亿流量支持。抖音通过巨量千川、恒星计划、达人传播共创及节盟计划等政策，持续加码流量补贴，促进全域增长。
　　品牌“618”预售：促销力度分化，新品表现亮眼
　　扫地机器人：促销力度有限，科沃斯、石头销量领先。2月以来，科沃斯、石头、追觅等头部品牌密集发布新品、积极营销造势，本次618大促主推产品多为春季新品，价格较为坚挺，叠加成本压力下部分老款产品促销空间有限，扫地机整体折扣力度较小。今年竞争主要集中在5000元价格带的全能型产品（科沃斯X1SPRO、石头G20等）与3000元价格带的性价比产品（石头P10、科沃斯T20系列、科沃斯T10 OMNI、石头G10SPURE、云鲸J3、追觅S20系列等）。洗地机：促销力度较大，添可龙头稳固。从添可、追觅、石头等品牌畅销机型618调价情况来看，扫地机新品促销折扣力度加大，如以云鲸S16.1折、石头A10 ULTRA 7.9折、芙万Chorus 8.3折、芙万2.0 PRO（LED）8.3折。分品牌，添可维持龙头地位，芙万3.0（LED）、芙万2.0 PRO（LED）预售量领先行业。投影仪：极米、Vidda价格坚挺，销量亮眼。从各品牌畅销机型618调价情况来看，促销力度分化，极米、Vidda、坚果整体折扣较小，部分机型到手价与常购价一致；峰米、当贝、小明促销力度较大。从预售表现来看，极米、Vidda新品发力明显，推动大促销量增长。
　　投资建议：展望后续，低基数、成本红利、消费回暖等优势加持下，预计板块向好趋势加速，Q2以及下半年板块业绩增长确定性强。推荐：1）估值安全边际高、基本面扎实的美的集团、海信视像、老板电器、海尔智家；2）底部反转的新宝股份、华帝股份、科沃斯、石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）。
　　风险提示：原材料价格大幅上涨；终端需求不及预期；行业竞争加剧