【板块走势】
　　上周（05.22-05.28）中信通信板块上涨0.06%，其中通信设备制造上涨0.79%，增值服务下跌0.80%，电信运营下跌1.48%，同期沪深300指数下跌2.37%，中小板指数下跌1.91%，创业板指数下跌2.16%。
　　【周观投资】
　　英伟达二季度指引大超预期，持续加速800G产品渗透，行业景气度再获印证，核心龙头厂商业绩预期有望不断提升。本周英伟达发布Q2财务指引，营收预期达100亿美元，较市场预期（71.8亿美元）增加53%，主要系生成式AI大语言模型驱动数据中心业务相关产品需求激增，公司“显著”增加相关产品供应并为下半年进行大量采购，数据中心需求可见度较高，预计下半年不仅维持一、二季度持续增长，新增需求将催生相关业绩大幅增长远超H1。AI推理与训练市场广阔，打开算力需求天花板。模型推理方面，模型输入输出带来的大力预处理与后处理工作远超模型本身（仅占推理流程的25%）；模型训练方面，有新数据出现即需要新训练，构建系统模型、矢量数据库的训练需求不断延续，打开算力需求天花板。光模块作为AI算力基础设施核心环节，伴随云需求和AI需求共振，受益确定性强，弹性大（中长期具备想象空间），竞争格局稳定。同时，伴随视频类生成交互模式出现，AI服务器需求量较文字类交互大幅提升，驱动配套高速光模块需求爆发增长，800G景气逻辑再获强化，带来中长巨大期想象空间。在下游大客户需求不断超预期的加持下，国内龙头厂商未来业绩空间持续上修，目前估值仍低于上一轮2019年400G升级周期的天花板，板块一季度业绩压力已经逐渐释放完毕，二季度有望迎来向上拐点，800G光模块产业链企业有望显著受益，持续重点推荐产业链相关标的：中际旭创、新易盛、中瓷电子、天孚通信、兆龙互连、鼎通科技。
　　日本半导体出口管制修正案正式发布，静电卡盘&陶瓷加热器等国产替代加速；中瓷电子半导体设备精密陶瓷引领国产突破，持续重点推荐。本周，日本公布了外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理德管制对象，该修正案将于2023年7月23日正式实行。根据此前公布的名单，明确涉及静电卡盘等关键半导体零部件的相关设备；在国外半导体关键零部件加速卡脖子限制背景下，国产化需求持续加速，国产替代趋势不断夯实。中瓷近期基本面保持稳定发展，在历经十几年的研发布局，在半导体设备用精密陶瓷零部件领域实现重大突破，具备完善的半导体设备精密陶瓷零部件制造工艺平台，陶瓷加热器&静电卡盘产品已批量应用于国产化半导体关键设备中，其中静电卡盘壁垒高，市场规模大，且为耗品，且未来存在被日本、美国等限制出口的风险，作为国内具备量产能力的重要厂商，海外断供风险正驱动公司新客户爆发，加速验证通过，考虑到产品壁垒极高，盈利能力强，未来三年有望新增巨大利润空间，正成为公司全新增长极，高端陶瓷平台型公司雏形已现。传统业务方面，目前公司400G光模块用陶瓷外壳已经实现批量出货，同时也已具备800G光模块外壳设计开发能力，产品技术水平已与海外相当，国内重要供应商，未来800G光模块陶瓷外壳有望放量，受益AI浪潮，持续重点推荐。
　　中际旭创：公司发布2023年一季报，业绩超预期，800G龙头引领AI算力主线。2022年，海外数据流量需求增长与云厂商资本开支的不断提升驱动数通市场200G/400G光模块加速放量，公司收入持续增长；公司成本控制以及产品结构的改善叠加汇率波动的正向影响，公司全年毛利率有所提升，归母净利润率同比提升1.42pct至12.82%。2023Q1，公司毛利率改善明显，200G/400G产品价格稳定，800G高速率产品出货占比提高带动毛利率同比提升3.27pct至29.55%，在收入同比下滑的情况下归母净利润实现正增长。公司降本增效成果显著，外部咨询管理费减少驱动管理费用率同比下降1.61pct至4.94%。公司短期业绩压力预期消化充分；下游800G需求持续放量，未来公司业绩环比有望持续提升。
　　新易盛：公司发布2022年年报与2023年一季报。2022年，海外数通市场需求高增长下公司收入实现高增长。受益于高速率产品收入占比持续提升，公司全年毛利率同比+4.49pct至36.66%；叠加汇兑收益等正向影响，净利率同比+4.53pct至27.29%。2023年，800G光模块新一轮升级周期；公司800G光模块产品有望逐步实现量产，受益于200G/400G时代的海外优质客户积累，800G产品有望加速新大客户突破并实现份额提升；公司海外泰国工厂有望于二季度逐步投产，1.6T光模块正在客户送样测试阶段，未来持续扩张数通版图。
　　天孚通信：公司发布2022年报与2023一季报。公司积极开发海内外优质数据中心客户，产品成功覆盖400G、800G等高速率光模块，海外需求旺盛助力公司长期成长。光有源器件收入同比+156.24%至2.18亿元，毛利率同比显著提升9.28pct至36.75%，高速光引擎项目实现持续高增长。800G光模块需求爆发推动公司高速光引擎和无源器件配套需求提升，公司绑定海外重要大客户。随着AI持续的发展，无源器件和光引擎400G、800G产品份额有望持续提升。在新一轮行