本报告导读：
　　英伟达业绩指引大超预期，AI需求暴增引发基建配套预期增高。中国移动启动5G主设备采购。
　　摘要：
　　英伟达业绩指引大超预期，AI需求暴增引发基建配套预期增高。预计算力端的需求将呈现持续性、爆发式增长，包括光模块、服务器、交换机等。尤其是整个光模块景气度在2023年上半年底部位置后开始上行，结构性需求尤其明显。一是最确定的算力需求拉动800G模块，重点在于供应链关系；二是高端光芯片，2023年部分企业有望推出10G-100GEML，实现客户和产品的突破，同时薄膜铌酸锂调制器芯片有望在骨干网高速通信取得一席之地；三是城域网络流量快速增长，最为高端的相干光模块需求旺盛，这个领域光模块国产渗透率极低，国内厂商正在此领域有了重大突破；四是技术演进分支，多种不同需求下，CPO、LPO、硅光等创新技术路径给了行业产业链格局变化的机会。
　　中国移动启动5G主设备采购。总计规模超过41.27万站。其中，5G2.6GHz/4.9GHz基站设备规模为25.17万站，5G 700MHz基站设备本期拟扩容约16.1万站。加上之前启动新建招标6.38万2.6GHz/4.9GHz基站和2.31万700MHz基站，合计近50万站，相比年初指引较高，且扩容占比较高，预计厂商盈利较足。从供应商来看，华为、中兴、大唐移动、爱立信、诺基亚均为单一来源指定供应商，份额预计较稳定。作为数字经济的基石，作为“双千兆”最核心的移动网络，投资推进稳进，行业生态进一步稳固。
　　投资建议：2023年主线将是围绕数字经济数据要素、人工智能和中特估等。1）数据要素：运营商板块是数字经济基建和运营的核心，推荐中国移动、中国电信、中国联通；2）AI带来的光电板块需求预期上修和技术创新机会，推荐新易盛、仕佳光子、天孚通信、光库科技、中兴通讯等，受益标的为博创科技；3）低估值板块预期反转机会，包括新能源海缆、电网信息化、卫星互联网等，推荐威胜信息、力合微、亨通光电、中天科技、长飞光纤、铖昌科技、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益标的为英维克等。
　　风险提示：AI以及云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。