本报告导读：
　　房屋竣工面积明显增长，厨大电4月线下改善显著，厨大电需求恢复态势明显，增持。
　　摘要：
　　房屋竣工面积明显增长，二手房交易维持增长。根据国家统计局数据，2023年4月商品房销售面积同比-12%；房屋竣工面积同比+37%。2023年前4个月，房屋竣工面积增长18.8%，全国商品住宅销售面积同比增长2.7%。随着各项政策利好释放，我国房屋竣工面积增长明显，预计竣工好转将有效支撑2023年下半年家电需求。根据各市房屋管理局披露数据显示，2023年4月深圳/北京/郑州二手房交易套数同比分别+74%/+0%/+74%。根据克而瑞研究中心对全国重点15城二手房交易数据跟踪显示，进入4月以来（2023年W15-W19），二手房交易面积周同比维持显著增长趋势，二手房成交后带来的家电换新需求更为直接，也将为家电需求提供支撑。
　　竣工增速叠加需求复苏，厨大电4月线下改善显著。2023年Q2以来，前期竣工提速及需求端有一定程度的复苏，2023年4月，厨大电线下修复趋势显著，油烟机线下销额/销量同比分别+42.29%/+36.76%；洗碗机线下销额/销量同比分别+33.13%/+25.3%；集成灶线下销额/销量同比分别+78.82%/+68.89%。从线上渠道来看，厨电各品类出现分化，油烟机销额销量仍能维持增长，洗碗机、集成灶线上仍有所承压。尽管线上仍有所承压，厨电品类整体恢复态势明显。
　　从均价角度看，多数品类线上线下均维持提价态势。2023年4月，除油烟机外，燃气灶、集成灶、洗碗机线上线下均保持提价的态势，燃气灶线上线下均价同比分别+0.11%/+4.92%；集成灶线上线下均价同比分别+2.26%/+4.18%；洗碗机线上线下均价同比分别+9.94%/+3.02%；油烟机线上线下均价同比分别-6.12%/+4.42%。
　　投资建议：厨电行业受地产竣工及二手房交易数据影响较大，低基数效应叠加前期竣工高增带来Q2厨电销售端实现大幅度好转。展望2023年Q2-Q3，我们预计厨电板块有望持续受益于地产竣工好转所带来的需求复苏。当前地产销售数据虽对板块估值有所压制，预计后续可期待的政策推行有望带来估值及业绩的双重修复。推荐老板电器（23PE:12x），“增持”评级，成功开拓出第二增长曲线，且2022年3月上市的集成灶近期快速起量，值得关注。推荐集成灶领域亿田智能（23PE:16x），“谨慎增持”评级，及火星人（23PE:24x）、浙江美大（23PE:12x）、帅丰电器（23PE:12x），均给予“增持”评级。
　　风险提示：原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险