核心观点：
　　海外方面，美通胀超预期走高，外国投资者增持美债。国内经济方面，5月前26天，30城商品房成交面积同比增速续降。5月前21天，乘联会乘用车零售销量同比增速回落。本周发电耗煤单周均值较2021年降幅缩窄，电炉开工率反弹，生产逐步企稳。物价方面，肉价、菜价下跌，果价上涨；油价、煤价、钢价下跌。国内流动性方面，公开市场净投放580亿，短端利率分化，人民币汇率破7，中美国债利差倒挂、环比走阔。国内要闻方面，中美商务部部长进行线下交流。中国与刚果（金）共同发表联合声明。总书记主持召开二十届中央审计委员会第一次会议。丁薛祥副总理出席2023中关村论坛开幕式并致辞。
　　一周扫描：
　　海外经济：美通胀超预期走高，外国投资者增持美债。美国4月PCE物价指数同比4.4%，环比0.4%，核心PCE物价指数同比4.7%，环比0.4%，均高于预期和前值；美国5月制造业PMI跌至48.5，低于预期；美国4月耐用品订单环比涨幅收窄至1.1%，高于预期；美国4月新屋销售年化季调总数为68.3万户，高于预期；全美商业原油库存5月19日当周减少1245.6万桶，大幅低于预期。欧元区5月制造业PMI下滑至44.6，低于预期；日本5月制造业PMI上升至50.8。美联储持续缩表，欧美官员加息态度偏鹰。外国投资者增持美债，美国债务上限谈判取得进展。
　　国内经济：需求转弱，生产企稳。5月前26天，30城商品房成交面积同比增速续降至23.3%。5月前21天，乘联会乘用车零售销量同比增速回落至41%。本周沿海八省电厂日耗较2021年降幅缩窄，电炉开工率反弹。综合来看，需求依旧偏弱，生产逐步企稳。
　　国内物价：5月猪价筑底，油价续跌。5月以来，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌0.3%、下跌0.5%、上涨2.8%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌10.7%、下跌6.3%、下跌6.3%。
　　国内流动性：短端利率分化，人民币汇率破7。最新一周，R001和DR001均值分别环比回落10BP和回落11BP至1.48%和1.34%；R007和DR007均值分别环比回升1BP和回升3BP至2%和1.85%。1Y、10Y国债分别环比下行3.7BP、上行0.5BP至2.02%、2.72%。央行公开市场净投放580亿。离岸美元兑人民币汇率周均值回升至7.07，美元指数回升至103.83，中美国债利差倒挂、环比走阔17BP。国债与地方政府债合计净融资2714亿。
　　国内要闻：中美商务部部长进行线下交流。中国与刚果（金）共同发表联合声明。总书记主持召开二十届中央审计委员会第一次会议。商务部部长王文涛会见美国商务部长雷蒙多。丁薛祥副总理出席2023中关村论坛开幕式并致辞。
　　风险提示
　　1、海外市场波动超预期；
　　2、国内政策可能超预期发力。