本周（ 2023.05.22-2023.05.26）建筑工程板块（SW）下跌3.82%，全部A股指数下跌1.41%，建筑工程板块相对于全部A股的超额收益为-2.41pct。目前，建筑央企经过上一阶段回调，估值重回低位，在“稳增长+中特估+一带一路”利好政策持续催化下，当前节点正是布局好时机。
　　1）工业企业利润同比-20.6%，水网建设规划纲要颁布，稳增长预期持续强化。国家统计局数据，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比-20.6%，总体来看，工业企业效益延续恢复态势，但需求不足制约明显，在稳经济背景下，基建稳增长仍处于重要地位，预计基建投资将保持高强度。此外，本周《国家水网建设规划纲要》发布，规划指出到2025年，建设一批国家水网骨干工程，省市县水网有序实施。2022年我国水利建设投资首破万亿大关，2023Q1全国完成水利建设投资1898亿元，同比增加76.2%。在稳增长的宏观背景下，今年的水利建设投资将继续发力，涉及水利业务的上市公司有望从中获益。
　　2）欧亚经济联盟一体化加速与“一带一路”倡议对接，一带一路利好持续演绎。本周欧亚经济联盟第二届欧亚经济论坛在俄罗斯首都莫斯科开幕，俄罗斯总统普京致辞表示，欧亚经济联盟支持将其框架内的一体化进程与“一带一路”倡议对接，实现“大欧亚伙伴关系”的宏伟构想。我们认为，在国企改革、一带一路等利好政策持续落地催化作用下，建筑央企仍是主要受益者，业绩层面有支撑。同时在当前A股大幅调整环境下，“中特估”主线仍是低位布局性价比之选，建筑央企未来行情仍然值得期待。
　　数字中国持续推进，继续看好数字化转型升级、布局AI的相关设计标的。本周国信办发布《数字中国发展报告(2022年)》，其中提到要深化重点领域基础设施数字化改造。伴随数字中国、智慧城市等战略不断推进，率先开展智慧运维、数字城市项目的企业有望抢占先机，并且随着建筑业数字化转型不断推进，建筑企业设计、施工和运维有望进一步升级，建议关注相关数字化转型升级、布局AI的相关设计标的。
　　投资建议：1）建筑央国企估值修复的投资机会：国务院国资委启动国企价值创造行动，建筑央国企盈利水平有望持续提升，中国特色估值体系引导资本市场对央国企估值进行重估。沿“一带一路”主题方向：推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中钢国际】、【北方国际】、【中国化学】；沿经营效率提升的方向：推荐【中国电建】、【中国能建】、【中国中冶】；同时建议关注基本面稳健向好、估值低的地方国企【安徽建工】、【山东路桥】、【浙江交科】。2）推荐率先开展数字智能化设计、经营质量优的【华设集团】、【设计总院】、【华阳国际】、【华建集团】、【测绘股份】、【苏交科】。3）在细分赛道中拥有明显竞争优势、疫后复苏业绩弹性高的标的：推荐在钢结构制造环节拥有较为明显的管理和成本优势，通过持续扩产和智能化升级，业绩增长确定性较高的【鸿路钢构】。4）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的：建筑公司大力推进战略转型升级，积极布局新能源基建，建议关注BIPV和储能基建细分赛道的投资机会，推荐【森特股份】、【宏润建设】。
　　本周（5月20日-5月26日）新增专项债1151.49亿元，新增一般债197.51亿元，新增再融资债券1808.36亿元。
　　风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。