本期投资提示：
　　板块表现：本周上证综指下跌2.2%、深圳成指下跌1.6%、创业板指下跌2.2%，同期建筑材料（申万）下跌2.0%。建材行业细分领域中，水泥、玻璃玻纤、装修建材指数（申万）分别下跌1.6%、下跌3.1%、下跌2.0%。个股方面，涨幅前五的分别为：国统股份(+21.2%)、韩建河山(+12.7%)、三和管桩(+11.1%)、东宏股份(+8.2%)、龙泉股份(+7.2%)，跌幅前五的分别为：北新建材(-6.5%)、万里石(-6.5%)、青松建化(-5.0%)、三峡新材(-4.5%)、冀东水泥(-4.2%)。
　　数据跟踪：本周建材口径需求侧主要大宗品高频数据环比继续走弱：（1）全国42.5水泥平均价为410.8元/吨，环比下降3.7元/吨，价格下调区域覆盖华北、华东、中南和西南地区，仅西北宁夏地区依靠错峰生产和行业自律推动价格有所回升。（2）全国5mm浮法玻璃均价为2347.4元/平米，环比下降45.7元/平米，华中、华东、华南区域普跌。（3）此外，与新兴产业相关性更高的新材料板块市场成交氛围较为清淡，光伏玻璃、玻纤、碳纤维价格均延续呈现弱势运行，价格有松动预期。
　　行业动态：中共中央、国务院本周印发《国家水网建设规划纲要》，指出到2025年，建设一批国家水网骨干工程，国家骨干网建设加快推进，省市县水网有序实施，着力补齐水资源配置、城乡供水、防洪排涝、水生态保护、水网智能化等短板和薄弱环节，水旱灾害防御能力、水资源节约集约利用能力、水资源优化配置能力、大江大河大湖生态保护治理能力进一步提高，水网工程智能化水平得到提升，国家水安全保障能力明显增强。到2035年，基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县水网基本完善，构建与基本实现社会主义现代化相适应的国家水安全保障体系。
　　投资分析意见：重视基建发力，优选确定性更高的“水网建设+一带一路“。当前产业链交投情绪反应了市场对弱复苏更弱趋势的担忧，逆周期迫切性再升级。但有别于市场观点，我们对房地产产业链较为谨慎，认为基建依然是当前阶段更为确定的政策着力点。基建发力，我们建议关注“内外需双循环”，（1）内需型基建：第一阶段我们建议围绕方向确定性更高的水网建设产业链寻找主题性机会，关注国统股份、深水规院、韩建河山；（2）外需型基建：我们继续看好去年下半年以来的首推方向，建议重视被赋予更高战略意义的“一带一路”业绩股，关注上海港湾、中粮科工；此外，房地产产业链在β探底期我们更建议关注在α上受益于行业洗牌的细分赛道龙头，建议关注东方雨虹、三棵树、伟星新材、坚朗五金。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，房地产投资低于预期等