投资要点：
　　马上进入6月份，资金面还能不能再宽松一些？我们认为有以下三个影响资金面的外部因素，值得关注：
　　（1）6月份是财政“净投放”大月，今年6月财政净投放规模或在10000亿元左右。
　　（2）监管部门尚未对新一批地方债额度的发行使用期限提出要求。估算6月份地方债务净融资6435亿元，政府债务发行缴款对资金面的扰动较小，同时发行特别国债的可能性很小。
　　（3）银行存款“再理财化”正在加速，非银资金溢价逐步回归至往年平均水平，流动性分层现象继续缓解。
　　从央行的角度，我们认为随着中长期信贷向下拐点加速到来，央行对于资金面的呵护力度在边际增长。同时从目前短端主力品种-资金利差历史分位数来看，资金面宽松的市场预期尚未完全演绎。资金面偏宽对套息策略、对中短债的利好仍将持续，相关投资机会应予以关注。
　　风险提示：疫情波动风险、资金面收紧超预期、中国央行货币政策超预期、信贷投放超预期、税收超预期、历史数据无法预测未来走势，相关资料仅供参考。