海外不确定因素增加，市场震荡回调
　　上周商品市场多数下跌，南华商品指数下跌2.31%。美国债务上限谈判仍未达成一致，市场避险情绪提升，支撑金银价格。美联储官员对于是否有必要进一步加息的问题上存在分歧，市场预期6月加息的概率小幅上升。宏观环境的不确定性施压工业金属。中钢协表示，4月份国内钢铁生产保持较高水平，但钢材市场需求增长低于预期，预计黑色板块维持震荡走势。美国上周EIA原油库存降幅超预期，市场预期OPEC+在6月4日的会议上考虑进一步减产。原油价格短期支撑较强。巴西大豆丰产对中国大豆成本产生压制，预计豆粕将表现为偏弱震荡。
　　海外宏观风险压制，工业金属延续偏弱势
　　工业金属板块上周下跌，南华有色金属指数下跌1.59%。美国债务上限问题是影响近期市场走势的核心因素，美国债务上限谈判仍未达成一致，如果债务上限问题持续没有解决，美国政府信用评级下调风险可能增加。市场避险情绪提升，工业金属回调。另一方面，美联储发布的最新会议纪要显示，美联储官员对于是否有必要进一步加息的问题上存在分歧，根据Fedwatch工具，市场预期6月加息的概率小幅上升。宏观环境的不确定性施压工业金属，板块延续震荡偏弱。
　　黑色板块低位震荡，EIA原油库存降幅超预期支撑油价
　　黑色板块上周下跌，南华黑色指数下跌4.78%。中钢协表示，4月份国内钢铁生产保持较高水平，但钢材市场需求增长低于预期，黑色板块供需保持宽松格局。进入5月以来，市场对国内下半年需求复苏预期存在分歧，需求端地产数据上升趋势减缓。供需宽松叠加海外宏观风险增加，预计黑色板块维持震荡走势。能化板块上周下跌，南华能化指数下跌3.28%。EIA原油库存降幅超预期，汽油和精炼油库存也低于预期。沙特能源部长在欧佩克+会议前夕警告称，做空原油的投机者要小心，市场预期OPEC+在6月4日的会议上考虑进一步减产。原油价格短期支撑较强。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考。