5月第四周需求保持弱势，下游观望情绪加剧。淡季来临，下游预期转向谨慎并延续。目前弱现实与弱预期相互影响，对应周内螺纹钢、水泥、玻璃等期货价格亦明显回调；主要工业品现货成交价格继续环比微跌态势，市场观望情绪强。地产成交方面，本周成交环比微升，距离2019、2021年同期仍有较大差距，全月看30城商品房成交面积占2021年同期比重在65%，持平4月的相对水平，销售动能仍未有企稳的迹象。下周即将公布的5月PMI或延续4月偏弱特征，读数上或基本持平，供需分项难有明显回暖。
　　通胀高频：食品通胀跌幅收窄。猪肉价格环比-0.06%，后半周开始回涨；本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比-0.9%、-1.0%，跌幅略有收窄。
　　进出口高频：BDI指数继续大幅回调，CDFI指数下行。CCFI、SCFI指数环比-0.8%、+1.1%，出口集运价格边际好转，北美航线运输价格经历连续下跌后有所企稳，带动综合集运价格指数改善。
　　工业高频：价格进一步反映弱预期
　　1、动力煤：环渤海动力煤价持平。多地迎来高温天气，民用电需求略有提升，但下游非电行业需求依然不佳，现货煤炭价格偏弱运行。
　　2、钢铁：钢价跌幅走扩，表观消费量环比下滑。本周Myspic钢价指数环比-2.1%，跌幅走扩；高炉开工率（247家）环比持平。周内下游订货积极性依然偏弱，厂商主动降级出货加剧钢价回调。
　　3、玻璃：玻璃需求加速走弱。本周玻璃成交价格继续回落，产销表现走弱，加工厂刚需采购，拿货情绪偏弱，玻璃厂商信心不足，继续下调出厂价格。
　　4、铜：国内铜价跌幅收窄。美元指数持续走高、债务上限谈判不确定性仍在，抑制LME铜价继续下跌；国内铜价受下游需求一般以及外围影响，延续回调，但中间贸易商逢低收货支撑跌幅收窄。
　　投资高频：水泥价格跌幅持平，地产成交稳中略升
　　1、水泥价格跌幅基本持平前周。周内水泥出库量环比下滑1.8%左右，下游需求行情不及预期、企业高库存、外来低价水泥等继续扰动市场行情，部分厂商应对梅雨季节迎峰度夏而提前降价。
　　2、地产方面，30城商品房成交面积环比+2.6%，主要受二线城市环比增长的支撑，一线城市成交明显回落。本周成交占2021年同期比重升至75%左右，5月前四周合计占比65%，持平4月表现。
　　消费高频：汽车零售动能边际转弱。5月第三周，乘用车零售、批发数量环比转负，但同比仍在高位。月初客户需求集中释放后，中下旬市场热度相对回落。国际油价先涨后跌。前期市场对需求乐观预期有所上升，而后半周受美国债务上限谈判不确定性风险、OPEC+6月或不会进一步减产等消息，导致油价回调。
　　风险提示：5月PMI数据超预期。