事件：公司1Q23实现营收586.17亿元，YOY+26.7%；经调整盈利净额为54.91亿元，上年同期亏损35.86亿元。
　　核心本地业务全面复苏。1Q23核心本地商业营收428.85亿元，YOY+25.5%，经营利润率同比增长8.2pct至22.0%，平台即时配送（外卖+闪购）交易笔数达到42.67亿笔，YOY+14.9%。公司积极把握持续复苏的餐饮外卖需求，迭代商家运营策略，并尝试直播、短视频等新的营销形式，餐饮外卖业务活跃商家及交易用户数实现稳健增长。闪购业务通过丰富产品供给以及节假日活动营销进一步强化消费者心智，平台用户对即时零售的需求大幅增加，1Q23闪购订单量同比增长约35%，年活跃商家数量同比增长超过30%。
　　到店业务快速修复，酒旅保持强劲增长。随着线下经济活动恢复，公司到店业务收入增速逐月提升，酒旅消费需求旺盛，23年以来呈现良好增长势头，23年春节假期的间夜量较22年和19年同期增长40%以上，另据公司披露，4月平台的间夜量和GMV同比增长分别超过130%和270%，在出行意愿持续提升背景下，酒旅业务强劲复苏态势有望延续。
　　新业务有序扩张，亏损率改善明显。1Q23公司新业务及其他营收为157.32亿元，YOY+30.1%，主要得益于美团优选及美团买菜业务的扩张，截至2023年3月底，美团优选的累计交易用户数已达4.5亿，一季度美团买菜交易额同比增长超50%，同时由于上述业务运营效率的提升，经营亏损率由去年同期的69.9%收窄至32.0%。
　　盈利预测及投资建议：预计2023/24/25年，公司营收2810/3476/4110亿元，同比+28%/+24%/+18%；归母净利润（Non-IFRS）154/273/443亿元。维持“买入”评级。
　　风险提示：政策监管风险；新业务亏损扩大；行业竞争加剧