业绩总结：百度集团]2023年一季度实现营业收入311.4亿元，同比增长9.6%，实现NON-GAAP净利润57.3亿元，同比增长47.6%。
　　公司2023年一季度业绩实现增长。从收入端来看，2023年一季度公司营业收入311.4亿元，同比增长9.6%。从利润端来看，公司2023年一季度实现NON-GAAP净利润57.3亿元，同比增长47.6%。宏观经济形势好转，公司各项业务发展向好，同时公司持续降本增效，盈利能力大幅提升。
　　百度核心业务稳定增长，在线营销回暖。一季度百度核心收入230亿元，同比增长8%，Non-GAAP净利润54亿元，同比增长45%。其中在线营销收入166亿元，同比增长6%，非在线营销收入64亿元，同比增长11%。3月百度APP月活用户6.57亿，同比增长4%；一季度托管页收入占在线营销收入的49%。
　　百度智能云实现盈利，自动驾驶平台为全球最大的自动驾驶出行服务提供商。百度致力于将智能云打造为广告业务以外的“第二增长引擎”，将自动驾驶打造为“第三增长引擎”，一季度，百度智能云首次实现盈利，收入42亿元，同比增长8%，销售线索在3月同比增长超过400%；一季度百度自动驾驶平台Apollo Go提供了约66万次出行，同比增长236%，环比增长18%，2023年3月17日，Apollo Go获得了北京首个无司机或安全操作员的叫车服务许可。
　　AI助力发展，文心一言应用持续拓展。百度积极建设AI新生态，计划逐步将文心一言融入百度所有业务，赋能产品及服务，以吸引更广泛的用户及客户。未来几个季度，公司将继续坚定不移地在生成式AI领域进行投资，以AI助力业务发展。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年EPS分别为6.56元、8.00元、9.55元，未来三年归母净利润将实现持续增长。宏观经济整体向好，AI大模型应用持续落地，公司作为互联网综合服务领先提供商，积极建设AI新生态，预计订单量在2023年将迎来显著增长，给予公司2023年21倍PE，2023年5月22日人民币兑港元汇率为1.11，对应目标价152.91港元，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：客户需求不及预期、新业务不及预期、研发项目不及预期等风险。