美光公司在华销售的产品未通过网络安全审查，国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。根据中国网信办发布的公告，2023年3月31日，为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，维护国家安全，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对美光公司（Micron）在华销售的产品实施网络安全审查。2023年5月21日，中国网信办宣布美光公司在华销售的产品未通过网络安全审查，根据官网公告，经审查发现，美光产品存在较严重网络安全问题隐患，对我国关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我国国家安全。为此，网络安全审查办公室依法作出不予通过网络安全审查的结论。按照《网络安全法》等法律法规，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。
　　美光客户终端市场存货持续改善，存货周转天数见顶，存储下游市场需求逐步回暖。存货方面，美光认为客户终端市场库存已逐步改善，展望未来几个月供需将逐渐平衡。排除存货跌价影响外（FQ2-23为14.3亿美元），公司认为存货周转天数已在FQ2-23达到峰值，即将实现季度营收连续增长。需求端，公司认为数据中心业务营收在FQ2-23触底，客户库存将在2023年底达到健康水平；目前AI服务器带动8倍DRAM、3倍NAND容量需求（相比常规服务器）；此外，公司开始量产出货PCIe Gen4x4NVMe SSD，在AI及高性能计算市场有较好表现；PC/手机端客户库存均在持续改善。
　　存储价格筑底，国产化持续推进。根据TrendForce集邦微信公众号，由于DRAM及NANDFlash供应商减产不及需求走弱速度，部分产品第二季均价季跌幅有扩大趋势，DRAM扩大至13~18%，NANDFlash则扩大至8~13%；由于PCDRAM、Server DRAM、Mobile DRAM占总DRAM消耗量超过85%，且DDR5比重仍低，DRAM价格跌幅扩大的主因是DDR4与LPDDR5的库存过高。我们认为，在当前国际大厂存货周转天数见顶情况下，价格有望筑底，而美光审查未通过将持续利好国内优质存储IC设计企业，国产替代将持续推进。
　　投资建议：我们建议关注存储设计方面在结构化细分领域仍有突破的公司，尤其是在长生命周期通用类产品方面有广泛布局、新品放量打开成长空间，且重点主营业务国产化渗透空间广阔、竞争格局良好的个股。
　　风险提示：国产替代进程不及预期；半导体需求回暖不及预期。