中国-中亚峰会硕果累累，为有色企业打开资源拓展新空间。峰会上，我国与中亚五国达成系列合作共识，其中包括：“升级中国同中亚国家投资协定，鼓励扩大产业合作”、“持续打造市场化、更具吸引力的投资和营商环境”、挖掘两国（中吉）在矿产领域的合作潜力等；中亚地区黄金、钨、钼、铜等矿产资源丰富，潜力巨大；根据USGS，2022年哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦黄金产量分别为120吨、100吨，储量分别为1000吨、1800吨。我们认为，中国全方位推进与中亚合作，有利于有色金属企业把握中亚地区矿产资源开发新机遇。
　　能源金属：产业链补库需求旺盛，锂价反弹有望持续。上周国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂周涨跌幅分别为+31.4%、+32.1%、+21.5%。据自然资源部官网、Mining.com网站援引路透社报道，智利国会下议院批准了一项矿业税改革，现只需总统签字就能成为法律。改革将要求智利大型铜锂生产商向政府支付更多税费。
　　我们认为，随着全球交通领域的电动化和储能领域的锂电化，各国对锂资源的重视程度陡增，政策挑战日益增多。或将导致新建锂资源项目建设存在障碍，也会导致在产项目的非生产性成本不断提升，进而推高行业成本中枢。我们认为在产业链补库的背景下，锂价反弹有望持续。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
　　贵金属：美国经济韧性仍强，美元指数延续上升走势。上周COMEX金、银价周涨跌幅分别为-1.8%、-0.5%；伦敦现货金价、银价周涨跌幅分别为-2.9%，-0.8%。美元避险属性持续凸显，上周美元指数较上周上涨0.48%，美元指数的上升或压制以美元计价的大宗商品价格。经济数据方面，美国4月工业产出月率0.5%，高于预期值0，前值0.4%；零售销售月率0.4%，低于预期值0.7%，前值-1%。就业数据方面，截至5月13日当周初请失业金人数为24.2万人，低于预期值25.4万人，前值26.4万人。我们认为，美国经济数据和就业数据仍显韧性，或存在降息预期过于乐观的情况。推荐：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、中金黄金、四川黄金等。
　　工业金属：智利国会下议院通过矿业税改革，4月国内电解铝产量同增1.5%。上周LME铜价维持不变，LME铝价周涨跌幅为+1.8%；上期所铜、铝价周涨跌幅分别为+1.7%、+3.2%。据自然资源部官网、BNAmericas网站援引路透社报道，智利国会参议院议员批准了一项矿业税改革，矿山铜年产量超过8万吨的企业基于“调整后的采矿经营应纳税额”最高税负率不超过46.5%，年产量在5万吨-8万吨的企业其最高税负为45.5%。电解铝方面，据SMM统计数据显示，4月国内电解铝产量为334.8万吨，同增1.5%。4月电解铝日产量环增1533吨至11.16万吨左右。1-4月国内电解铝累计产量达1326.5万吨，同增3.9%。4月广西基本恢复至满产状态，贵州仍有少量待复产产能预计7月完成复产。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
　　稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。上周氧化镨钕价格收于46.75万元/吨，周涨跌幅为+2.1%；锑价、钼精矿周涨跌幅分别为+1.2%、+2.1%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
　　风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。