GICS分类的媒体与娱乐行业的市值加权平均股票表现显著回调，下降了6.1%。总体而言，港股市场至少一半行业的估值在过去一个月（2023年4月14日至2023年5月15日）出现不同程度下降。媒体与娱乐行业在24个二级行业中排名第19位，表现不及恒生指数（-1.8%）和恒生科技指数（-5.6%）。
　　五一假期档的票房表现反映出平均票价的增长，而场均人次仍有提升空间。2023年五一假期档期间破纪录地有18部新电影上映，放映场次也达到历史新高。五一假期第三天到第五天的单日票房表现超过了2021年同期，表明电影的口碑吸引了更多观众前往电影院观影。总体而言，与2021年相比，中国电影市场的总观影人次仍有很大提升空间，而平均票价和场均人次的数据表明观影热情正在恢复良好。
　　中国游戏行业目前处于一个转折点，业绩触底但利空因素正在消散。行业环境的改善需要时间才能在业绩层面充分体现，但利润率已经显著改善。截至2023年5月15日，我们选取的13家在香港上市的领先游戏公司的市销率加权平均值为5.1倍，与历史高位的10倍以上相比，仍有很大的提升空间。丰富的产品周期与AIGC等新技术的行业赋能相结合，有望推动游戏子行业实现“戴维斯双击”效应。推荐标的：腾讯（00700 HK）和网易-S（09999 HK）。行业受益标的：创梦天地（01119 HK）。