一周市场回顾：1）2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元；委托贷款增加83亿元，同比多增85亿元；信托贷款增加119亿元，同比多增734亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1347亿元，同比少减1210亿元；企业债券净融资2843亿元，同比少809亿元；政府债券净融资4548亿元，同比多636亿元；非金融企业境内股票融资993亿元，同比少173亿元。
　　本周观点：4月居民信贷数据缩表，企业部门保持强韧性。4月新增社融1.22万亿，同比多增2729亿元；广义货币(M2)余额280.85万亿元，同比增长12.4%；新增人民币贷款7188亿，同比多增649亿，信贷余额增速同比回升0.8个百分点至11.8%，与上月相比持平。其中，分部门看，居民部门再度“缩表”，住户贷款减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元；企业部门贷款增加6839亿元，保持较强韧性，从结构上看，中长期贷款增加6669亿元，继续保持高增，我们认为主要系“稳增长”政策下，基建行业持续发力及地产边际改善所致。票据融资增加1280亿元，非银行业金融机构贷款增加2134亿元，非标融资持续好转。
　　继续推荐一带一路。周内，外交部发言人表示，5月18日至19日，习总书记将在陕西西安主持召开中国—中亚峰会，中亚五国元首将来华参会。习总书记将发表重要讲话，各国元首将就中国—中亚机制建设、各领域合作以及共同关心的重大国际和地区问题交换意见，各国元首还将共同签署重要政治文件。今年以来，我国元首外交频率较高，随着“一带一路”十周年及相关外交活动的推动，“一带一路”板块有望得到催化，建议关注在“一带一路”建设中起主导作用的央国企基建企业，重点推荐中国交建(23PE 8.5x)、中国中铁( 23PE 5.6x)、中国建筑(23PE 4.7x )、中国铁建(23PE 5.1x)、祁连山(23PE 10.9x)，建议关注新疆板块，青松建化、新疆交建、雪峰科技、北新路桥等。
　　基建数据跟踪：1）专项债：本周专项债发行量147.78亿元，截止2023年5月12日，累计发行量16363.66亿元，累计同比增长4.33%。2）本周城投债发行量为543.81亿元，净融资额-143.03亿元，截止目前累计净融资额6429.35亿元，累计同比减少5.94%。3）本周发改委重大批复：本周无发改委重大项目批复。截止2023年5月12日，2023年度批复项目合计投资额0亿元。4）本周共11家公司新签27份订单，总金额200.77亿元。
　　投资建议：重点推荐中国交建、中国中铁、中国建筑、中国铁建、祁连山、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能、中国电建，建议关注中国能建。
　　市场回顾：
　　1)行业：本周大盘下跌1.86%，创业板下跌1.01%，建筑行业下跌5.98%，在整个市场中表现较差；市场各行业大部分下跌，涨幅前五为公用事业（1.95%）、汽车（1.53%）、电力设备（1.25%）、纺织服饰（0.29%）、钢铁（0.12%）。
　　2)个股：本周共26只股票上涨，涨幅前五的公司为亚厦股份（14.50%）、中毅达（7.06%）、东南网架（6.91%）、*ST围海（5.88%）、江河集团（5.32%）；跌幅前五的公司为华建集团（-21.91%）、中铝国际（-18.26%）、陕西建工（-17.50%）、北方国际（-15.98%）、龙建股份（-15.92%）。月度来看（20230401~20230513）共59只股票上涨，年初至今共82只股票上涨。
　　3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.9481，上周收盘价6.9101。十年期国债到期收益率为2.7058%，较上周上涨0.48bp。一个月SHIBOR为2.1990%，较上周下跌1.3bp。
　　4)其他：本周共3家公司发生大宗交易。中国建筑总成交额8768.47万元，中材国际总成交额416.40万元，中国中冶总成交额3972.2万元。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。