TCL中环再次下调硅片价格。5月11日，TCL中环发布最新单晶硅片报价，P型182/210/218mm硅片分别报价5.00/6.40/6.91元/片，较上次报价（5月5日）分别下调0.84/1.20/1.30元/片，降幅分别为14.4%/15.8%/15.8%。1）上游硅料价格持续下行，石英砂对硅片价格支撑作用减弱，硅片价格如期下降。据PVInfoLink数据，3月以来硅料价格降幅已达30%，硅片价格降幅仅10%左右，原材料价格持续下行，硅片企业希望消化库存至合理水平，挺价意愿减弱，向下游释放部分利润。据硅业分会，海外高纯石英砂季度性到港，石英砂供需有所缓解；另一方面，4月尤尼明总公司矽比科宣布2亿美元的高纯石英砂扩产计划，石英砂短缺对于硅片价格的支撑作用进一步减弱。2）降价进一步刺激下游需求，行业有望加速出清。由于价格降幅低于硅料，硅片环节仍能保持较高盈利。下调硅片价格，有利于刺激下游需求，同时保障后续硅片出货。目前硅片环节产能相对宽松，龙头企业成本优势明显，原材料保供能力更强，随着硅片价格下降，落后产能有望加速出清，行业格局或将重塑。
　　德国发布修订的2023年光伏战略，大力支持光伏行业发展。近日，德国经济与气候部（BMWK）发布了修订后的光伏战略，旨在加速光伏发展。为实现可再生能源法（EEG）2030年累计光伏装机215GW的目标，该战略设定了2023/2024/2025年实现光伏新增装机9/13/18GW的目标；2026年起，计划将每年的新增光伏装机稳定在22GW的高水平，其中地面/屋顶光伏分别占50%/50%。阳台光伏方面，后续将简化或免除申报流程，功率限制将从600W提升至800W。
　　透过德国看欧洲，光伏装机需求依旧旺盛。2023Q1德国新增光伏装机2.65GW，同比+29%。德国是欧洲最大的光伏市场之一，从德国的实际装机以及政策目标来看，光伏装机需求仍然旺盛。通过德国市场，我们认为欧洲能源转型需求依旧迫切，光伏装机有望保持高景气，预计2023年欧洲新增光伏装机达60-70GW，同比增长约55%。
　　光伏产业跟踪：
　　产业链价格：主材环节：本周硅料硅片价格再次下调。本周多晶硅致密料价格报160元/kg，环比上周下跌10.6%。182/210mm单晶硅片分别报5.5/7.4元/片，环比上周-12.11%/-7.6%。本周电池片价格下跌。单晶PERC电池片182/210mm价格分别报1.03/1.10元/W，环比上周-3.7%/-2.7%。本周组件价格小幅下跌。182/210mm单面单玻PERC组件价格报1.68/1.69元/W，环比上周-1.2%/-1.2%，182mm/210mm双面双玻PERC组件价格报1.7/1.71元/W，环比上周-1.2%/-1.2%。辅材方面：光伏玻璃价格与上周持平，2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃价格均报18.5/26.0元/m2。本周胶膜价格较上周持平，EVA胶膜价格报11.0元/m2，POE胶膜价格报17.0元/m2。
　　重要公司公告：弘元绿能修正2023年第一季度报告；林洋能源中标大额订单；亿纬锂能公告全资孙公司对外投资锂电池项目；SolarEdge公布2023年一季度报告。
　　行业重要新闻：IRENA报告可再生能源融资成本，德国、荷兰、瑞典、丹麦、英国、西班牙、法国、意大利、爱尔兰、葡萄牙和乌克兰光伏发电资本成本分别为2.2%，2.2%，3%，3.3%，3.3%，5.1%、3.4%，4.3%，9.9%，10%和12.2%。前两国并列成本最低。
　　投资策略：随着硅料供应瓶颈解除，2023年产业链价格将进入下行通道，有望进一步刺激光伏装机需求，光伏行业预计将延续高景气。目前行业PE分位数处于历史低位，投资性价比凸显。我们建议关注，1）受益于硅料价格下降，有望量利齐升的一体化组件环节，如天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能等；2）受益于储能高速增长的逆变器环节，如德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、昱能科技、禾迈股份等。
　　风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。