原油：美国能源部或于6月开启补库，本周原油均价上行。2023年2月，美国政府宣布从战略石油储备中出售2600万桶石油，交付时间预计为4月1日至6月30日。本周美国能源部长宣布上述销售计划预计于6月完成，届时美国能源部将开启石油回购以补充战略石油储备，此外，5月起，欧佩克自愿减产将收紧原油供给，下半年欧美出行旺季及取暖旺季的到来或带动需求边际改善，年内原油供需格局将持续偏紧，油价有望维持高位。本周，WTI原油周度均价72.07美元/桶，环比上涨1.27%；Brent原油周度均价76.30美元/桶，环比上涨2.06%。
　　天然气：EIA预计美国天然气产量持续增长，本周美国气价上涨。据EIA最新《短期能源展望》预计，美国天然气产量将在2023年升至历史新高，干气产量将从2022年创纪录的981.3亿立方英尺/天增至2023年的1010.9亿立方英尺/天，2024年增至1012.4亿立方英尺/天；而2023年美国国内天然气消费量将从2022年创纪录的885.3亿桶/天降至875.4亿桶/天，2024年将降至860.5亿桶/天。目前北半球供暖季已结束，天然气需求逐步放缓，欧洲及美国天然气库存已有回升累库趋势。欧洲已逐步进入5月至9月的需求淡季，供需矛盾的明显缓和也将反映在库存端，截至5月13日，欧盟天然气储气容量占比62.68%，较上周增加0.2PCT，在当前高库存和低需求的驱动下，海外天然气价格进入平稳运行阶段。往后来看，海外气价走低或将进一步刺激用气需求，欧洲新一轮节气措施能否执行到位仍具有不确定性，而来自国内的需求复苏及亚洲天然气的整体高溢价或将加剧供应紧张局面，海外天然气价格仍具备弹性。本周，英国IPE天然气期货价格10.04美元/百万英热，较上周下跌3.5%；欧洲TTF天然气价格35.12欧元/兆瓦时，较上周下跌21.7%；美国NYMEX天然气期货价格2.23美元/百万英热，较上周上涨2.4%。
　　动力煤：港口库存继续累积，动力煤价格延续弱势。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价986元/吨，较上周-2.4%；晋陕蒙坑口煤均价环比3.7%。库存方面，本周北四港合计库存报1634万吨，环比增加38万吨，大秦线检修结束后，港口库存快速增加且受封航影响出现累积；南方八省煤炭库存最新数据（20230427）报3258万吨，环比增加101万吨，库存可用天数最新报18.7天，环比+1.3天。供应端：产地煤矿整体供需宽松，坑口价格弱稳运行，港口库存高位运行。需求端：电煤方面，消费淡季，终端电厂日耗保持偏低水平，多数电厂仍处被动提库状态，库存呈高位运行。本周南方八省电厂煤炭日耗量环比-4.1%。云南地区干旱情况持续，水电未能好转，水电出力不及去年同期，本周三峡出库水流量环比+35.0%，同比-40.5%。非电需求方面，水泥、化工等非电企业需求表现低迷，询货采购需求偏少。
　　双焦：焦炭七轮提降落地，焦煤价格持续跌势。焦炭方面，本周末日照准一报价2090元/吨，环比-8.7%。本周焦炭市场第七轮提降基本落地。焦企亏损加剧，库存压力持续增加，部分焦企因库存积压从而采取限产措施。本周焦企开工率略有下降，环比上周-0.8pct；焦煤方面，本周末山西主焦煤报价1405元/吨，环比-5.8%。产地煤矿整体生产正常，多数煤种仍存在较大出货压力，目前煤矿多以供应长协为主；下游钢企方面，终端需求平淡，盈利能力偏弱。钢厂终端需求步入淡季，成交情况平淡，盈利能力始终较弱，目前钢厂高炉扩大检修范围，仍然存在打压焦价意愿。本周唐山钢厂开工率环比/同比分别-1.6pct/+0.8pct；螺纹钢开工率环比/同比分别-0.3pct/-9.2pct。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。