报告摘要
　　市场焦点重新回到供给和需求基本面，但对供需前景的预期十分波动。我们预计基本金属价格在短期内将在区间内波动，宏观经济的表现以及供需基本面的变化将决定波动方向。
　　铝需求前景似乎走弱，铝价失去支撑。天气预报估计云南省的降雨将会增加，这将有益于利用水电的铝冶炼厂。铝加工企业的产能利用率下降，铝消费需求前景开始变弱。
　　市场当前对铜供需前景的预期十分波动，铜价的方向尚未确定。海外铜矿的生产在持续恢复，而国内铜加工企业的产能利用率依旧疲弱。我们预计铜价或将受到疲弱基本面的压制。
　　我们维持有色金属行业“跑赢大市”的投资评级。我们推荐中国宏桥（01378 HK）、兴发铝业（00098 HK）和紫金矿业（02899 HK）。