研究结论
　　前言：《换手率变化率的稳定GTR因子The Stability of the Growth Rateof Turnover Rate——助推换手率的所有家族成员》作为东吴金工“技术分析拥抱选股因子”的第十三篇，承接了该系列第三篇报告《量价配合视角下的新换手率因子》和第七篇报告《量稳换手率选股因子——量小、量缩，都不如量稳？》的研究方向，对换手率因子进行探索。从个股规律出发，结合统计结果，构造了全新的换手率稳定因子GTR。GTR因子与东吴金工全系列换手率因子相关性不超过0.1，且对全系列换手率因子均具有加强作用。
　　观点
　　量稳换手率因子：在《量稳换手率选股因子——量小、量缩，都不如量稳？》中，我们通过统计Turn20因子的十分组组内标准差，构造了基于日频换手率标准差的量稳换手率STR因子。2006/01/01-2023/02/28期间，STR在全体A股中的年化ICIR为-2.968，十分组单调，多空对冲的年化收益为47.30%，信息比率为3.15，月度胜率为79.02%，最大回撤为11.59%。STR因子在样本外表现优于样本内表现，表现已经十分优秀。但我们认为其仍然遗漏了部分股票换手率变化的信息，导致十分组组内标准差差异较大。
　　换手率变化率的稳定GTR：我们发现换手率波动率高的股票中，存在相当一部分换手率稳定增长或换手率稳定下降的股票，其在未来仍然有上涨的可能性。我们提出了一种可以描述这种趋势的指标：换手率变化率的稳定性。基于换手率变化率所具有的加速度意义，再加上新因子所具备的稳定性，我们称新因子为换手率变化率的稳定GTR。以2006/01/01-2023/02/28为回测区间，GTR因子在全体A股中的月度IC均值为-0.019，年化ICIR为-1.520；十分组多空对冲的年化收益为15.58%，年化波动为11.37%，信息比率为1.37，月度胜率为70.24%，最大回撤为13.13%。新因子从回测指标上来讲似乎相对平庸，但其所具备的“新”，以及其能够加强其余换手率因子的特点，将是本报告讨论的重点。
　　SPS_Turbo：在《成交价改进换手率》报告中，我们曾使用纯净优加法对因子进行合成增强，得到了选股能力优秀的SPS因子。本报告同样使用纯净优加法对GTR、STR进行合成，得到了SPS_Turbo因子。以2006/01/01-2023/02/28为回测区间，SPS_Turbo在全体A股中的年化ICIR为-2.956，十分组多空对冲的年化收益为44.24%，信息比率为3.905，月度胜率为85.37%，最大回撤为10.22%。
　　风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法；模型测算可能存在相对误差，不构成实际投资建议。