上周，铂金小幅回调，跌幅1.96%，收于1068.7美元/盎司。目前看来,短期内铂金在大涨之后有修正需求,不过站稳1000美元关口之上已成定局。后市来看，美国非农数据强劲进一步降低此前的降息预期,美联储恐将在5月议息会议上继续宣布加息25bp,这将给铂金价格带来一定抛压,但预计力度有限。同时，南非铂矿生产商今年所面临诸多挑战:诸如不断恶化的社会环境导致政局动荡加剧，以及常年电力短缺问题令产能受限等又将给予铂金支撑。故我们预判后市铂金依然将围绕1100美元/盎司关口展开震荡。
　　近期，世界铂金协会称，铂金市场将开始进入持续扩大的短缺状态。这也变相导致了世界各国开始限制出口铂金。目前短缺原因:供应端一南非国内动乱造成的电力短缺及社会混乱影响矿产商的采矿作业。需求端一中国超额进口铂金后造成其他地区铂金地上存量减少。全球最大的铂金供应国是南非,每年有75%的铂金由南非各大矿产商供应。但是该国自2022年以来,其期于开采和精炼铂金的电力供应严重不足，甩电现象严重。而另一大供应国俄罗斯则因俄乌冲突受到来自西方的制裁，使得这部分铂金供应稳定性上发生变化。总体上，我们认为铂金在供应端面临的主要问题是供应来源从地理意义上来说非常集中使得其抗风险能力相对较差。综上,供应端的困境短期内难以改变,铂金的供应下滑会在相当长的一段时间内持续困扰市场,进而支撑铂价走高。
　　需求方面，工业领域将是铂金需求最主要领域，这一强劲的需求增长来自日本新LCD产能建设和中国疫情限制放松后在建项目的推动。而铂金因其特性为许多绿色能源技术提供了基石，目前中国正大幅消耗了全球地上铂金供应,特别是它们被用于污染控制和新能源开发，这两者都对主权国家安全以及经济增长至关重要。随着国内大量进口铂金，其他地区铂金市场将面临巨量短缺。根据WPIC的数据显示，中国显然已建立超过公认工业终端用途的铂金库存,但因中国不出口工业级铂金使得这些库存是世界其他国家无法获取的。
　　综上,需求端.上目前各国收紧了铂金出口，但是在受到来自于汽车行业的铂钯替换、玻璃产能快速扩张、强劲的铂金条币等多场景需求作用下，故我们认为:铂金需求缺口在未来数年将会有增无减，最终出现典型的商品供不应求状况。