上周美玉米周线级别四连跌，跌幅5.04%，收于584.25美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力两周连跌，跌幅1.75%，收于2644元/吨。本周内外盘玉米期价继续下行，近期因美玉米出口回落，叠加玉米产地气候状况良好，市场无法就天气来炒作。后市来看，我们认为短期玉米价格下行风险犹存，故预计玉米或进一步震荡寻底，等待6月阶段性反弹的时机到来。
　　海外方面，美国农业部公布每周作物生长报告显示，美国玉米播种率为26%，市场预期为27%，去年同期为13%，此前一周为14%，五年均值为26%;出苗率为6%，去年同期为3%，此前一周为3%，五年均值则为5%。总体上，由于美玉米主产区气候状况良好，令得播种进度较快，这也是近期美玉米下行的主要因素之一。根据美国农业部出口检验周报显示，上周美国玉米出口检验量比一周前增长61.7%，但比去年同期减少10.5%。当周美国对中国出口202,628吨玉米，前一周为141,713吨玉米。也就是说，美玉米面临下行的另一原因是出口不振。据国际谷物理事会的数据称，本年度全球玉米产量将上涨600万吨至12.08亿吨，较上年产量增长5.0%，主要因预期新季美玉米产量上调。但对上述预估我们还是持怀疑态度，一方面依据此前国内实地调研获取的一手数据显示中国新季年度玉米或创三年以来最大幅度减产，另一方面厄尔尼诺气候卷土重来恐造成国际玉米产量下滑，叠加俄乌冲突烽烟再起对黑海粮食通道造成不确定影响。后续我们研究所将踏上玉米春播调研的东北之行，静待更多实时数据获取汇总后的求证结果。
　　国内方面，根据Mysteel调查数据，全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米92.88万吨，较前周减少5.98万吨。玉米加工总量为47.61万吨，较上周降低4.08万吨。玉米库存总量527吨，较上周减少3.88%。总体上，深加工企业收购趋于谨慎，以随采随用，消耗库存为主。再加上酒精及淀粉下游产品需求较差，行业亏损较为严重，导致深加工企业对玉米收购积极性降低。综上，供应端:价格跌至阶段性低位，农户挺价意愿增强。需求端:深加工开工下降，饲料需求特别是终端养殖需求一般。故我们认为市场氛围整体仍略偏空。倘若后市无法改善供需关系，且无政策性扶持出现，不排除玉米价格或将持续走低，并有望创出年度内相对最低点。
　　综上所述，考虑到有关玉米国内外产量存在较大变数，导致供需关系或随时出现逆转，同时市场多空情绪恐实现无缝切换。因此后市仍可密切关注相应的消息，并以此确定下半年的玉米市场交易逻辑。