本期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数下降1.43%，同期沪深300指数下降0.30%。部分重点个股涨幅前三名：獐子岛（3.93%）、隆平高科（2.36%）、西王食品（2.09%）。跌幅前三名：荃银高科（-28.16%）、正邦科技（-4.91%）、梅花生物（-3.98%）。投资分析意见：轮动周期，扬帆科技。把握生猪、肉鸡、鳗鱼等养殖子行业景气轮动机会，重点关注转基因玉米种植推广、新型非洲猪瘟疫苗商业化等重大科技应用。重点关注：①行业景气受益：益生股份、圣农发展、牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、海大集团；②科技助力兑现：非洲猪瘟疫苗商业化：生物股份、普莱柯、中牧股份、科前生物；转基因玉米种植推广：登海种业、隆平高科、大北农。
　　生猪养殖：供给充裕、需求疲软致使猪价低迷，产能调减趋势或将延续。本周猪价延续低位震荡态势：据涌益咨询，5月6日全国外三元生猪均价14.36元/kg，周环比-2.71%。实际上，4月末猪价阶段性回升，消费的阶段性回暖有迹可循。节前月末为五一节假日的传统备货周，终端需求有所好转，加之鲜冻价差转换刺激贸易商对国产冻品采购力度增强，屠宰企业分割入库意愿加大。但总体来看，二季度猪肉消费需求总体处于淡季，节日消费的提振持续性不强。更重要的是，行业供给依然充裕。主要原因：①前期母猪产能的持续增加：当前时点供给对应10个月前的母猪产能，彼时（2022年7-8月）能繁母猪存栏增速较快（7-9月的存栏环比增速分别为0.49%、0.60%、0.88%）；②仔猪出生量趋势性增加：参考畜牧业协会监测仔猪出生数，2022Q3、Q4季度仔猪出生量位754.5、791.3万头，位居近两年来之高位水平；对应2023Q1、Q2生猪出栏之高位。与此同时，部分前期压栏惜售与二次育肥的大猪的消化依然在进行时，将进一步增加短期供给。淡季“疲软消费”与“充裕供给”仍是当下的市场“主基调”。在猪价低迷的背景下，国家发改委本周发布将研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作。上市猪企2023年一季报面临资金压力：当前行业性亏损的背景下，前期扩张迅猛之上市猪企资金普遍较为紧张：2023Q1末各大上市猪企资产负债率相较2022年末均有明显抬升：牧原股份、温氏股份、新希望资产负债率分别为56.37%、59.22%、70.40%，季度环比分别增加2.01%、2.98%、2.38%。与此同时，大部分企业2023Q1面临经营性性现金流净流出，通过重新大幅增加筹资性现金流入来维持资金需求，现金流压力凸显；产能建设与扩张进程也有所放缓。关注养殖亏损叠加疫情扰动下的产能调减：截至3月末，全国能繁母猪4305万头，月环比-0.9%，前值为-0.6%，环比22年12月末-1.9%。向后展望，需求端相对弱势（Q2为生猪消费的传统淡季），供给端压力或只增不减（①参考畜牧业协会监测仔猪出生数，22Q3、Q4季度仔猪出生量754.5、791.3万头，对应23Q1-Q2生猪出栏的逐季提升；②春节后压栏大猪仍有待释放），23Q2生猪养殖仍面临深度亏损的压力。此外，南方雨季下的疫病防控也会使产能再次面临波动考验。投资分析意见：产能去化趋势确立，Q2或进一步加速，继续重点推荐生猪养殖板布局机会。我们认为二季度生猪养殖板块仍将朝着产能持续去化驱动板块投资机会的方向进行演绎，未来周期高度的预期逐步发酵，继续重点推荐。在标的选择上，我们在年初提出出栏增速、成本水平与估值位置的选股三要素，布局左侧预期发酵的初期。行至当下，量增快、成本优的猪股定价模式已形成一定的市场共识。向后展望，周期高度（单位盈利）将成为下一个关注重点，资金储备（羽翼丰满穿越周期、兑现成长的确定性）与成本水平有望得到进一步的定价。基于此，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧。
　　肉鸡养殖：白鸡验证反转，黄鸡布局景气。①白羽肉鸡：据上海钢联，5月4日全国商品代白羽鸡苗均价2.66元/羽，周内跌幅超过1元/羽。海外引种逐渐趋于稳定，但总量持续趋紧是大概率事件，国内自繁/自产品种的生产效率、市场接受度仍待时间检验，上游供应源头收紧为周期确定性趋势。商品代鸡苗供应的阶段性缺位告一段落，23Q2仍为本轮周期中商品雏鸡供给的确定性高点，同时季节性养殖积极性回落亦将压制鸡苗的需求，Q2鸡苗价格或跌势难止。展望下半年，缺口确定性形成，供给拐点来临的时点与斜率取决于强制换羽的比例与效率、国产种鸡的销售推广进程。投资分析意见：建议Q2持续关注父母代鸡苗销售情况及后备父母代种鸡存栏的边际变动趋势。逢低布局板块，关注益生股份，圣农发展等。②黄羽肉鸡：鸡价季节性走弱，产能、供给仍处底部，看好年内旺季高景气兑现。据新牧网，5月6日黄羽肉鸡快大鸡/中速鸡/土鸡销售均价为6.60/6.88/8.00元/斤。低迷的猪价与季节性需求的淡季仍对短期鸡价形成压制，但持续低迷的行业盈利与周期底部的供给水平，仍将支撑需求回暖后黄鸡的价格弹性。投资分析意见：“低位供给”为基，“季节景气”为茅，仍是2023年黄羽肉鸡板块布局的思路，逐步走出低谷，黄鸡“金九银十”仍值得期待。关注立华股份，湘佳股份。。
　　鳗鱼养殖：22