周期板块：
　　水泥：错峰政策趋严，供给端持续改善。22年新增产能区域结构来看，华东、华南占比较高，华北、东北、西北无新点火产能。展望23年，供给端错峰政策整体趋严，需求端地产逐步回暖、基建投资加速，全年价格有望企稳、温和复苏。建议关注海螺水泥等。
　　玻璃：成本支撑价格底部，竣工回暖有望拉动需求。供给端，政策严控新增有限，产线冷修有望加速。受地产需求疲软及疫情影响，22年玻璃价格跌至18年以来最低点，企业成本线对价格形成支撑，23年开年后玻璃降库涨价，随地产竣工回暖，全年价格有望延续复苏。建议关注旗滨集团等。
　　新材料板块：
　　碳纤维：国产替代大势所趋，关注降本带动下游应用拓展。1）国内碳纤维产能加速扩张，2020-2022运行产能CAGR高达62%，22年国产占比首次超过进口。2）结构来看，小丝束扩产速度较慢，关注技术、质量及客户验证情况；大丝束扩产速度快，关注降本进展及企业成本优势。3）碳纤维价格22年中后开始下跌，但目前与下游理想价位仍有差距。据百川数据，截至2023/4/28，国内碳纤维小丝束/大丝束均价分别为153/104元每千克，风电和汽车行业对碳纤维的理想价格在90元/千克之下。4）碳纤维成本结构中制造费用占比最高，民品/军品制造费用占比超50%/70%。目前降本增效的举措主要有：技术创新(实现纺速提高、装备能力升级和单线规模提高)、智能化数字化提质增效、能耗优化、工艺改进等等。建议关注中复神鹰等。
　　玻纤：23年景气有望迎来反转，提前布局。22年下半年至今，行业内产能投放趋缓，细纱无新增产能，粗纱新增产能18万吨（均为前期冷修产线复产）。成本端看，粗纱、细纱单吨毛利均位于2017年至今10%左右历史低位，价格筑底信号明显。预计23年行业内产能增速放缓，随着22年产能逐步消化，企业盈利水平有望回升。建议关注中国巨石、长海股份等。
　　光热储能：国家能源局推动光热规模化发展，力争每年新增3GW，有望拉动陶瓷纤维、光热玻璃行业需求，建议关注鲁阳节能、安彩高科等。
　　TCO玻璃：钙钛矿产业化稳步推进，首条GW线已开工，预计24年投产、27年达产，TCO需求有望放量，建议关注金晶科技、耀皮玻璃等。
　　铁铬液流电池：兆瓦级项目成功试运行，商业化稳步推进，建议关注铬盐龙头且已实现三氯化铬（铁铬液流电池电解液）量产的振华股份。
　　风险提示：地产及基建超预期下滑、原材料价格上涨、行业竞争加剧、新兴产业发展不及预期。