上月主要观点：银行业危机仍处于早期阶段，没有坏消息就是好消息。在市场已经计价OPEC+减产的前提下，俄罗斯是未来短期仅剩的供应可能进一步收缩的点，短期原油需求表现萎靡制约了油价进一步上行动力。
　　本月走势分析：本月油价重挫，显得我们上月不看涨的观点过于保守。与上月主要观点相呼应的是，本月银行业危机再起阴霾，俄罗斯原油出口丝毫未减（2.4），原油终端产品需求萎靡之势更甚。此外随着美联储加息很可能已经到达终点，市场对衰退预期的交易占据主导，引发月内油价连续崩跌。
　　本月主要观点：
　　基本面确有退化，全球裂解持续下行，但基本供需局面仍然稳定，近月价差仍为back结构，这意味着15美金级别的下跌对于原油基本面而言属于超跌（2.1-2.2）
　　宏观面随着银行业危机持续发酵以及多项经济数据走差，衰退或在所难免，对需求较为刚性的原油而言则意味着弱预期。因此除了现实需求切实强劲好转，油价难以走出反转之势（2.5-2.7）
　　由于油价骤跌，下方存有潜在的政策性支撑，比如OPEC+进一步收紧供应和美国收储
　　长期观点维持偏弱，短期超跌，激进者可少量买入看涨期权参与，以权利金的形式规避宏观悲观氛围进一步发酵风险，以行权的形式寻求原油反弹，但预计即使出现反弹高度也相对有限
　　风险提示：金融市场黑天鹅事件、美国能源部关于收储的言论、OPEC+进一步动向