观点摘要
　　成本端，4月煤炭市场回归淡季，煤价下行压力加大。一季度煤炭主产地持续推进煤炭增产保供，陕西、内蒙原煤产量创新高，零进口税率政策持续至2023年末，利好印尼、澳煤和蒙煤进口。随着气温回升，用电日耗不断下降。受需求转淡，库存高位和进口煤大幅增加等因素影响，动力煤价格持续走弱。
　　自身供需来看，2023年2-4月春检规模在2800万吨左右，期间国内甲醇装置产能利用率平均水平在68.12%，从期间装置负荷来看，23年检修幅度超22年（71.89%）、21年（73.56%）。尽管产能利用率走弱，但国内供应并未呈现出紧缺局面，主要原因在于新增装置投放及需求恢复节奏缓慢。2023年全年新增产能计划投放速度放缓，60万吨以上装置大幅减少，新增压力集中在一、四季度兑现，宁夏宝丰240万吨月初顺利出产品，配套MTO暂无投放计划，顺利出产后外卖甲醇，边际增量影响较大，有效扩充供应面，随着负荷逐步提升，其精醇外销量将进一步增加。海外甲醇装置负荷水平稳定恢复至65%以上，尽管月末伊朗地区虽部分装置故障停车，但运力同步回归之后，月内装船速度进一步提升，月内装船在63-66万吨，非伊货源亦维持较高水平供应，5月份甲醇进口船货抵港计划或增量至125万吨附近水平，港口转入累库周期。需求端利好已兑现，中原乙烯外采甲醇，诚志一期已投料出产品，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷环比上涨1.06%至77.91%，5月神华宁煤计划重启，三江轻烃推迟投产，浙江兴兴暂无明确降负或停车计划，而传统需求转入淡季，对原料市场难以提供有效支撑。短期，宏观面海外银行业危机及衰退预期传导至商品市场，自身基本面结构呈宽松化，甲醇在悲观情绪和成本支撑走弱的双重裹挟下跌，逢高偏空，关注2300关口，下看2200，下旬基本面矛盾或向成本端夏季补库的需求支撑与自身高供应压力转移，重心或再度震荡上行。
　　风险提示：能源价格剧烈波动