4月债市进一步冲高，主要支撑因素有经济数据利空落地、资金面保持宽松、政治局会议博弈。展望5月，虽然赔率偏低，即年初以来债市持续上涨目前存在一定高位回调压力，但有利因素仍然不少，包括：一、4月经济前瞻指标显示基本面修复动力转弱，二、政治局会议定调“温和稳增长”应将在二季度延续，政策收紧压力不大，甚至存在进一步扩张的空间，三、5月资金缺口压力可控，大概率延续平稳宽松。因此，债市出现显著调整的风险应该不大，整体或维持在高位震荡。
　　套利策略建议关注：
　　期现策略：
　　（1）IRR策略关注30年国债反套。
　　（2）基差策略关注30年品种临近交割基差收敛。
　　跨期策略：空头或主导移仓，06-09价差可能先走阔后收窄。
　　跨品种策略：做平曲线可能还有继续压缩空间，关注多长端空短端策略。