行情回顾
　　本周轻工制造行业指数上涨0.61%，跑赢大盘0.70pct；造纸子板块上涨0.91%，跑赢大盘1.00pct。本周沪深300指数下跌0.09%，轻工制造(申万)指数上涨0.61%，跑赢沪深300指数0.70pct，在28个申万一级行业中位列第11位；二级行业中，造纸子板块上涨0.91%，跑赢大盘1.00pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、包装印刷、造纸和家具板块，其中，文娱用品、包装印刷、造纸板块分别上涨4.34%、2.67%、0.91%，家具板块下跌2.11%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨29元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌132元/吨、针叶木浆现货价格下跌252元/吨；2023年3月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降5.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周木浆系纸品价格走势分化，废纸系纸品价格小幅上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌38元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌22元/吨，高档箱板纸价格维稳，低档箱板纸价格上涨4元/吨。
　　本周双胶纸、白卡纸盈利水平分化，铜版纸盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约32元/吨，小型纸企增加约79元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约1-106元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约19元/吨，小型纸企增加约91元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下跌约16-21元/吨。
　　 2023年1-3月机制纸及纸板累计产量同比下降4.0%。（1）机制纸及纸板2023年1-3月累计产量3207.8万吨，同比下降4.0%；（2）经剔除价格因素影响，2023年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加12.3%，环比增加2.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-3月累计同比增加14.8%；出口量方面，1-3月累计同比增加11.3%。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险